吕洋：由于沙县小吃存在多种经营模式(直营、加盟)，涉及多方股东结构，沙县小吃集团总公司应该制定在每一个经营模式下的管理体系。就每个管理体系来说，总部要控制好市场、渠道、品质三个层面。在市场层面，每个区域或者每个门店的价格体系，市场推广以及营销策略都需要总部来制定，区域和门店只有执行权。此外，总部要设立专门的督导机构来监督每个区域的市场运行情况。在渠道层面，沙县小吃所有门店主辅料的采购和配送都应该由总部来完成。在品质保障上，每个区域设立中央厨房，一些基础的菜品在这里加工完成。通过信息化，将中央厨房的操作细节通过视频的方式投射在总部的监控室。通过上述策略，才能保证沙县小吃做到“复制不走样”。
焦点三：资本市场之惑
沙县小吃这样的运作模式，很难实现在A股上市，目前国家对海外上市把控严格，一旦上市不成功就会给企业带来巨大的负面影响。
确认主体资格，保证无股权与资产产权纠纷；提升经营风险的可控性，形成长期持续的盈利能力。最终，以“小红筹”、VIE等擦边球方式将“沙县小吃”运作至海外资本市场上市。
黎雪荣：对照IPO审核标准，我认为沙县小吃上市面临的难点表现在：其一，IPO上市条件第一步：需要确认企业主体资格，保证无股权与资产产权纠纷。沙县小吃中最大的组织者是地方政府，但其并没有直接的管理与督导权，成立沙县小吃集团确立上市资格至少需要完成连锁品牌确立、经营者股权分配、企业化管理三个方面的改革目标。
其二，提升经营风险的可控性，由于沙县小吃很多属于家庭作坊式的经营模式，其经营标准化与规范化几乎得不到遵循，所以在内控能力以及经营风险可控方面存在致命缺点。在这一环节，我们建议在股权问题得到解决的情况下，利用长期的标准化建设，来提高沙县小吃的整体质量，严格控制加盟模式以此保证品牌形象，从而避免IPO审核对经营风险及内控能力方面的质疑。
其三，沙县小吃的经营管理层应从市场份额入手打造沙县小吃的长期盈利能力。沙县小吃的市场拓展潜力正在逐渐缩小，当前虽然沙县有40亿的经营业绩，但是随着市场需求的变动，这一业绩将有可能出现波动。所以在财务硬性指标达标的情况下，我们建议利用不断提升的核心竞争力保证持续盈利能力以及企业成长性，达到上市标准。
柏文喜：上市企业首先必须具备清晰的股权关系、完善的法人治理结构并独立、可持续、合法运营。餐饮企业在国内上市方面存在两个软肋：成本无法控制和员工社保问题。前者导致餐饮企业的盈利能力很难评估，而餐饮企业员工太大的流动性导致普遍的员工社保欠缴等企业违法经营行为，使得餐饮企业很难通过证监会发审委的审核。
从目前餐饮企业上市的情况来看，也只有西安饮食、全聚德和湘鄂情等三家企业上市，前两家还是国有企业，而俏江南等餐饮企业至今不能通过发行审核，小南国等餐饮企业被迫移师境外发行上市。从2006年9月商务部“十号文”发布以后，民营企业境外上市的大门在政府监管层面上实质上已经全面关闭。
然而，证监会目前对民企打擦边球境外上市监管趋于严格，中国概念股在美国股市的丑闻对赴美上市极为不利，且境外融资效果远远不如A股，维护难度和成本高，法律诉讼风险极大。
在目前的情况下，以“小红筹”、VIE等擦边球方式将“沙县小吃”运作至海外资本市场是沙县小吃整合上市的唯一、可行的选择，也就是通过境内外的一系列协议安排和股权架构设计，将“沙县小吃”转变为境外企业，并在境外资本市场上市。
本版稿件均由本报记者赵向阳采写
创可贴
“整合型上市”有先例
沙县小吃的资本实验给我们开启了另外一个视角：数量多、规模小，在行业中默默无闻的“草根”群体如何获得资本的青睐？
众所周知，国内的连锁企业数量多、规模小，很多行业没有绝对的领先者，第一阵营企业不是非常明显。这直接导致了资本难以介入，依靠一家企业独立发展然后去上市不现实。
还有一种情况：国内有些行业第一阵营的前一二家企业已经上市，但第二阵营中每家企业距离第一阵营企业都非常远，第二阵营中的企业又想快速发展，想上市，于是想出了“整合型发展”、“外生式发展”的上市路径。
事实上，这并非不可能。国内最早的手机零售商之一 ——乐语中国2009年底在美国的上市，表明“整合型发展”的上市路径已经走通了。
据了解，乐语中国从2003年代理三星(微博)手机起步，2007年底引入战略投资者进入手机零售领域，先后并购了河北国讯、河南新亚、云南百老汇、湖南飞鸿、江苏冠芝霖、内蒙中域时代、上海协亨等七家区域性零售连锁企业，快速形成了全国性零售连锁网络。2009年，乐语成功登陆美国资本市场。乐语中国的路径告诉我们：上市对于“草根”企业并非是“不可能完成的任务”。
不过，如何才能把握好时机和资源，成功上市？还得回到我们探讨的要点。一个是整合问题，只有树立强势的、具有实力的整合主体，才能完成品牌和资源的统一，才能实现规模效应。另外一个是如何在连锁经营中实现持续盈利。这需要在强有力的总部支持下，打造完善的特许加盟体系和管理体系。
尽管对于餐饮业来说，保证“复制不走样”是一个难题。但麦当劳(微博)和肯德基(微博)的案例告诉我们，餐饮标准化还是可行的，关键是如何去实现它。
背景资料
20世纪90年代，沙县为解决农民和城镇下岗职工就业增收难题，采取一系列扶持措施，引导群众把小吃制作的传统工艺优势转化为产业优势。1998年，沙县向国家工商总局商标局注册了“沙县小吃”服务商标，2002年该商标被三明市认定为知名商标，2005年被认定为福建省著名商标。
随着沙县小吃在外影响力的不断扩大，经营业主中也存在一些经营不规范、标准不统一、品牌杂乱、竞争无序等问题。为尽快实现小吃业主从一个普通农民向现代餐饮业经理人的转变，同时提高沙县小吃档次和知名度，沙县从从业人员素质入手，强化培训。沙县在县职业中专学校建立“沙县小吃培训中心”，创办“沙县小吃烹饪学校”，轮流对农村富余劳力、待业青年、下岗职工以及职业学校学生等进行小吃专业技术培训。
2011年，沙县小吃呈爆炸式增长，沙县政府决定将其整合上市。
中国经营报微博：
分享到: 欢迎发表评论 我要评论
