原标题：错过阿里双十一，也不能错过阿里IPO认购！ 来源：荷马国际
2684亿！
2019天猫双11落幕，最终成交额2684亿元，再创新高。今年是双十一的第11个周年，也是很多的“第一年”。是张勇接任阿里董事局主席的第一年;是马云退休的第一年;是蒋凡任双总裁的第一年;而更重要的，是阿里计划在香港进行二次上市的重要关头。这些都预示着，今年的双十一战绩比较重要。
天猫双11总成交额连续10年创新高
11月12日凌晨，随着最终交易额定格在268444058381元人民币，2019天猫双11全球狂欢节毫无悬念地创下新纪录，并且，共有299个品牌销售额破亿元。
同时，它还同步创造了两项新奇迹：单日网购订单产生的物流包裹达13亿件，支付宝承载网购支付最高峰值约每秒6100万次。
回想2009年，金融危机以来的第一个年头，阿里的状况也不太好，股价从发行时的13.5港币一路下行，早已腰斩。2009年11月11日，张勇以简单粗暴的打法——淘宝商城商品一律五折，进行双十一促销，当时只有27家品牌商参加促销活动，销售额也不如人意的只有5000万。
2009年第一届双十一销售额5000万元，共有27个品牌参与；
2010年双十一销售额9.36亿元；
2011年天猫双十一销售额52亿；
2012年双十一销售额达到191亿元；
2013年双十一销售额350亿元；
2014年双十一销售额571亿元；
2015年天猫双十一升级为全球狂欢节，12分28秒时突破百亿，最终全天交易额超912亿元；
2016双十一购物狂欢节天猫交易额达1207亿，移动端占比为82%；
2017年天猫双十一全球狂欢节最终成交额1682亿元，全球225个国家和地区加入；
2018天猫双十一全天交易额2135亿元。
2019天猫双11总成交额2684亿元，连续10年创新高
双十一为阿里赴港造势
在11月1日公布第二季度财报后，双十一的战绩又一次给这家电商巨头“秀肌肉”的机会。而与以往相比，此次双十一或赶上阿里赴港计划，有益于向潜在投资者展现实力。
据外媒报道，阿里巴巴计划在11月的最后一周在香港发行股票，筹集100亿至150亿美元，将于11月14日寻求香港上市委员会批准，上市过程将在11月25日当周进行，最快本周五开始公开招股。
在2019年11月初，阿里公布最新三季度财报，从数据上来看，在社会零售消费增速下滑背景下，阿里仍保持超高营收和净利润增长速度。
2019Q3，阿里巴巴实现营业收入1190.17亿元，同比增长40%，超出彭博一致预期2%；实现归母净利润725.4亿元，同比增长262%；Non-GAAP净利润327.5亿元，同比增长40%，超出彭博一致预期2%。
阿里巴巴最新公布的2020年Q2季度财报显示，该公司第二季度营收人民币1190.2亿元，同比增长40%；非美国通用会计准则下净利润327.5亿元，增长40%；归属普通股股东的净利润为人民币725.40亿元，相比去年同期增长262%。
总体上看阿里巴巴的电商主业在实现季度营收破千亿元后，大象仍能起舞，增长速度保持在40%左右。其中新零售翻倍的增长速度，增长很亮眼；云业务保持了全球领先的增速。而一贯较为拖后腿的文娱业务也有明显好转的势头。
如此漂亮的财报，再加上双十一千亿级别的成交额，想必会受到资本市场的追捧，阿里赴港上市估值必然有所提升。
阿里巴巴的投资价值
随着阿里巴巴在香港上市在即，很多人对于这一股阿里该不该申购有所疑问。那么我们来看看阿里到底应该估值多少呢？
国信证券对阿里巴巴最新估值采用了分部估值的方法。
一、核心电商业务
保守预计阿里巴巴2019年至2021年核心电商营收的复合增速为23%，EBITA复合增速为16%，因此给予阿里核心电商18-20倍EV/EBITA，到2020年这部分市值为4896-5169亿美金。
二、阿里云业务
亚马逊AWS云业务在2015年至2018年的PS估值倍数在11至19倍之间，考虑到AWS为全球龙头，且已经实现盈利，给予阿里云一定估值折价，即2020年阿里云PS倍数为6-7倍，对应545-636亿美金之间。
三、蚂蚁金服
蚂蚁金服最新估值为1500亿美金，阿里的持股比例为33%，该部分业务合理市值为495亿美金。
四、大文娱及创新业务
阿里巴巴的大文娱和创新业务主要收入来源为优酷、UC浏览器等等，该部分业务仍处于亏损状态。如果以已经上市的爱奇艺作为对标对象，以PS估值法，上市以来爱奇艺的PS倍数大多在3-6倍。考虑到优酷MAU和付费用户数低于爱奇艺，给与一定估值折价，即2-2.5倍PS，对应合理市值为118-147亿美金。
综合上面的分部估值法，大致预计阿里巴巴能保持未来三年复合增长率23%的情况下，合理估值为42411至45164亿人民币，折合美元为6054至6447亿美元，对应股价为232.5至247.6美元，相对于最新股价187.16美元，涨幅有24.2%至32%。
小结：近期有消息指出，阿里已经开始了以美股价格约4%折扣向一些机构投资者询价，96折对应的价格约为179美元。结合阿里目前优秀的公司基本面和发展趋势，未来股价随着业绩增长而提升的概率很大。
如何认购阿里巴巴港股新股
一般港股新股上市，递交上市申请后将会召开上市聆讯，一旦通过聆讯，公司将随时选择开启招股认购。如果你等到阿里巴巴宣布招股时才选择开户，时间上一定是来不及的。更何况对于阿里巴巴这种重量级的明星，港交所势必将大开方便之门，可以说留给你准备的时间已不剩多少。
