11 月 5 日，永辉超市称近期上线区块链食品安全溯源系统，利用区块链不可篡改的特性，为生鲜食品流转的各环节存证，促进食品安全。目前已在多宝鱼上使用，并在其他生鲜品类中试点推广。

【评论】

区块链溯源系统实现信息公开化，促使生鲜产业链从业者的自律行为。公司已将溯源系统运用于多宝鱼上，通过将二维码标签钉在鱼鳃上，消费者可随时扫码，查询鱼的生产、运输、检疫、销售等信息。该二维码经国家检测中心认证，虽不可食用，但可承受蒸煮烹炸，不会对消费者的健康产生影响。通过不可篡改的区块链技术，公司可进一步预防食品安全问题，透明公开的流转信息也会对对产业链上各环节的从业者有警示作用。

公司积极拥抱新技术，努力打造“科技永辉”。除了区块链，公司在AI、大数据、物联网等方面均有所布局，力图构建集云超、云创、云商、云金、云计算、云投资于一体的生态平台。从年初与腾讯的紧密联合，到2月份与清华大学联合成立智能供应链管理研究院，再到8月与科创企业地平线战略合作，一系列的动作显示了公司打造极具创新精神的科技零售企业的决心，而先进的技术和理念，正是公司优化用户体验，提高经营效率，在快速变革的零售行业中始终立于潮头的利器之一。

我们看好公司在云超版块的业绩表现以及在云创版块的快速迭代。预计公司18/19/20年营收734.94/ 840.90/ 953.76亿元，归母净利润18.98/ 24.02/28.94亿元，EPS 0.20/0.25/0.30元,对应PE 35.40/27.97/23.22倍，维持“买入”评级，目标价13.83元。

【风险提示】

整体宏观经济下行；

新业态效果不及预期；

线上线下协同效果不及预期。