被称为中国版“ZARA”的(603157)，近期陷入困境。不仅上半年亏损，更迎来爆仓。8月6日晚间，拉夏贝尔，公司实控人持股比例接近100%，已构成爆仓。8月7日拉夏贝尔收跌2.33%，一周内股价跌去17%。据中报预告，上半年预亏5亿，关闭线下门店超过2400家。

　　股权质押危机，连累股价下跌

　　拉夏贝尔品牌始于1998年，强调个性化设计。8月6日晚间，拉夏贝尔发布公告称，控股、实控人邢加兴质押给的1.42亿A股股份已低于最低履约保障比例，构成违约。

　　公告显示，邢加兴直接持有公司有限售条件股份约1.42亿股，占公司总股本25.91%，占公司A股总股本42.62%。从2017年11月至2019年6月，邢加兴先后6次将所持股份质押给海通证券。

　　截至目前，邢加兴累计质押公司股份1.416亿股，占公司总股本25.85%，占公司A股总股本42.54%，占其直接持有公司股份的99.81%。这也意味着，如果强制平仓实控人或将失去实控权。拉夏贝尔(603157)股价近三个月来一路下跌，8月7日收报5.04元，跌破发行价。

　　中报亏约5亿，日均关掉13店

　　昨天下午，扬子晚报记者探访拉夏贝尔南京河西店了解到，最近门店销售情况还可以，店内现在有打折活动，秋款7折，夏款部分3-5折，截至7日傍晚5点，当月共卖出44件服装，销售额约22000元。店员表示，电商平台的兴起分流了门店客源，网上定价普遍低于实体店价格，另外，顾客到线下门店购物时，店员也会向顾客推荐网上购买渠道。记者街访4位在校大学生，她们都表示在价位差不多的情况下，宁愿偏向于选购ZARA、UR、优衣库等洋快消品牌，上述品牌设计更潮，款式也更新。

　　7月30日晚间，拉夏贝尔发布的2019年半年度业绩预亏公告称，预计上半年归属于上市公司股东的为-4.4亿元至-5.4亿元，同比下降约286.6%至329.0%；归属于上市公司股东的扣非净利润为-4.9亿元至-5.9亿元，同比下降约364.5%至418.5%。

　　公司表示亏损原因主要受大众服饰零售市场持续低迷和主动优化线下渠道结构的双重影响。还表示，公司主动采取收缩调整策略，聚焦高价值业务，截至6月底，国内线下门店较2018年底净减少2400余个。以此推算，上半年日均关店13家。

　　服装行业面临激烈竞争

　　截至8月7日，A股共14家服装类企业发布中报业绩预告，其中略增、扭亏和预增的企业分别有2家、1家和4家，预喜率达到50%。值得注意的是，男装公司表现优于女装。女春装行业中公布中报预告的两家公司——拉夏贝尔和都业绩首亏，而公布预告的4家男装公司中仅业绩续亏，其余三家均预计业绩增长。

　　江苏服装行业分析人士认为，拉夏贝尔业绩下滑的背后，是国内服装业洗牌加快的背景。2007年至2012年，服装行业进入高速发展期，服装类社会零售总额增速保持在18%至26%。此后服装业增速减缓，影响零售额。

　　与此同时，电商渠道景气度持续提高，对线下实体店造成冲击。1-6月穿类商品网上累计零售额增长21.4%，较1-5月21.2%有所加快，显示出电商渠道景气度持续较高。

　　德邦证券建议，关注消费群体年轻化、购物渠道多元化，建议关注两类与时俱进较优的品牌，一是品牌服饰中成长性高、在细分领域确定龙头优势的企业，二是新兴领域取得先发优势、并充分利用电商等平台扩大销售规模的企业。