【研究报告内容摘要】

　　疫情再爆发影响春节经济1月份以来我国由于新冠疫情多点复发，实施有限度的封闭，全国管控增强，各地出台政策鼓励就地过年。全国管控加大下，2021年1季度经济恢复速度减缓，12月份我国消费增速已经比11月份回落，那么1月份受到疫情影响更深。春季开始，疫情减缓下对我国经济的冲击减弱，预计经济将会回升。我们认为一季度经济增速会低于预期，预计在16%左右。由于疫情冲击可控，同时疫情会随着温度升高有所减缓，预计宏观经济政策可能仍然相对平稳。

　　全球疫情发展趋势上周美国累计接种疫苗人数为2054万人，增加826万人，接种率提高2.49%；英国累计接种疫苗人数为633万人，增加232万人，接种率提高3.42%；中国累计接种疫苗人数为1500万人，增加500万人，接种率提高0.35%。

　　逆回购操作量创新高春节前流动性中性偏松上周资金面偏紧，Shibor短端品种多数上行，其中隔夜品种上行69.8bp，Shibor7天期上行14.7bp；货币市场利率全线上行，银行间市场资金面有所收敛，DR007较15日上行33.95个基点；22日10年期国债收益率较上周下行3.23bp。

　　猪肉涨势减缓全国瘦肉型生猪出栏均价35.2元/公斤左右，北方地区出现了上涨疲软的现象，南方地区也出现了这样的问题。当前是一年之中消费最高峰的时候，所以价格不会出现大幅度的回落。蔬菜方面，部分地区出现严重霜冻，对蔬菜生产、存储、运输等均造成不同程度的影响，产区供应不足，收购价格居高不下，市场批发价被拉高。年关将近，蔬菜需求更为旺盛，预计蔬菜价格指数仍有继续上涨的可能。

　　全球市场情绪稍有反转黑色价格震荡疫情感染人数激增，引起市场对石油需求的担忧。拜登大规模刺激计划的出台一度提振了市场对经济复苏的信心，令20日油价涨至近期高位，不过随着各国疫情近期的加速恶化以及更多共和党人对拜登刺激案的质疑，油价在后两个交易日加速回落。

　　钢铁库存开始启动冬季累库季，但供给速度在减缓，累库速度稍弱，钢铁价格震荡。