近日，掌门教育向美国证监会递交IPO申请，计划登录纽交所证券交易所，证券代码为“ZME”， 拟融资1亿美元。能够在巨头林立的在线教育市场中翻起水花，除了好风凭借力之外，掌门教育还做对了什么？在面对监管趋严、竞争加剧，在线教育市场又将呈现怎样的发展态势？
K12狂飙突进，资本纷纷入局
近年来，我国在线教育行业发展迅猛。2020年疫情期间，“停课不停学”浪潮为在线教育行业按下“快进键”，具有人工智能、大数据、云计算等技术优势的在线教育平台突破空间限制，市场渗透率大大提升。
数据显示，在线教育市场用户规模从2016年1.04亿增长到2020年4.23亿，市场规模从2016年2218亿扩大到2020年预计5000亿元。迅速嗅到这块大蛋糕的除了互联网人，还有资本。
无论是掌门教育，还是猿辅导、作业帮，都是资本市场的宠儿。2020年3月，猿辅导完成了10亿美元的G轮融资；2020年6月，作业帮完成了7.5亿美元的E轮融资。同样，2020年10月份，掌门教育获超4亿美元新一轮融资，该轮融资被指为上市铺路。
剑走偏锋，掌门教育发力“1对1”
掌门教育前身为2005年成立于深圳的状元俱乐部，自2014年正式转型在线教育，旗下品牌包括掌门1对1、掌门优课、掌门少儿和小狸启蒙等。其中，1对1是掌门教育的核心。
时至今日，在线教育产品日趋丰富，已经不仅仅是看视频进行学习，而是利用大数据、对学生进行个性化辅导。众所周知的“双师大班课”俨然成为业内新主流，而一对一赛道则稍显落寞。
比如：早在2018年，理优一对一、学霸一对一相继被曝出资金链断裂、停课的传闻，猿辅导在2019年就已彻底取消所有在线一对一业务。事实上，能够跑通“一对一”经济模型的企业少之又少，一方面是重师资投入，另一方面是获客成本居高不下。
但掌门教育在发展策略方面却敢于剑走偏锋。掌门教育提到，将继续巩固掌门1对1的市场地位，接下来可能将微调定价策略，也会加大推掌门1对1的高端课程。将进一步多元化教育产品。数据显示，掌门1对1的付费学生入学率从2019年的38.052万人次增至2020年的54.48万人次，增幅为43.2％，如成功上市，掌门教育将成K12在线1对1第一股。
▲掌门教育近年财务业绩截图自掌门教育招股书
此外，掌门教育的营收从2019年的人民币26.687亿元增至2020年的人民币40.184亿元。值得注意的是，掌门教育销售和营销费用占净收入的百分比从2019年的81.4％下降到2020年的64.1％。净亏损在2019年为人民币15.04亿元，2020年净亏损10.123亿元，2021年3月31日止的三个月净亏损4.973亿元。
不难看出，掌门教育与一众在线教育品牌一致，都未能逃脱盈利难的怪圈，需要资本的不断“输血”才能可持续发展，这仿佛成为横亘在整个行业上空的达摩克里斯之剑，成为业界持久关注且热议的话题。
盈利难题待解，行业洗牌加剧
当资本纷纷入局，在线教育市场少不了“烧钱血战”！新东方教育科技集团董事长俞敏洪都不禁慨叹，大量的资本涌入教育，单笔最大投资额超过15亿美元，“这个在教育领域是从来没有的事情”。
尤其在众多在线教育玩家距离盈利还有很长一段距离的时候，迅速跑马圈地成为当务之急，一边是各路资本的大把“输血”，一边是在线教育机构的大把“烧钱”。 事实上，无论是一级市场的头部明星公司作业帮、猿辅导，还是二级市场的好未来、新东方在线，在线教育企业普遍处于烧钱状态，自身造血盈利难广为诟病。
与此同时，在线教育市场“营销大战”此起彼伏，无论是在线上的跨年晚会、热门综艺、信息流，还是在线下的地铁、站台、电梯，都能看到在线教育机构的“广告大战”强势霸屏。我们不仅能看到五花八门的低价课程、还有各种免费大礼包满天飞，颇有当年“千团大战”的味道。
按照互联网经济的一贯玩法，目前在线教育尚处于砸钱铺市场、激战正酣态势，势必会引发过度竞争、资源内耗等问题，此前重庆市教育委员会、市市场监督管理局、市公安局等部门全面排查辖区校外培训机构，通报共涉及18家机构，其中包括学而思、新东方等机构。据了解，18家被通报的培训机构涉及课程超标、违规收费、虚假宣传等违法行为。为在线教育行业乱象敲响警钟！
监管趋严，在线教育大考在即
截至目前，几家头部在线教育企业的宣传片均已“消失”在央视各大平台上。多位广告投放相关人士透露，随着政策监管趋严，近期在线教培的广告力度在寒假的基础上，整体再度收缩，“投放大战”正在降温。
监管趋严的当下，在线教育行业将加速进入洗牌期，头部企业在巨额融资加持下或能继续鏖战，但拿不到融资的中尾企业处境将越来越难。从曾经的明星公司学霸君奔跑8年后失血倒下，不难看出在线教育行业竞争的残酷性。
自身造血盈利能力始终是企业的生命线。上市不是终点，企业盈利问题将成最终大考。但无可厚非的是，在线教育市场在激烈的竞争及加速迭代优化下，将趋于理性健康发展，而资本也会更加谨慎，向真正具备核心竞争力及快速扩张能力的优质头部聚集。伴随市场竞争加剧，马太效应将持续显现。
与此同时，在资本的鞭挞下，只有兼顾好市场端健康经济模型以及资本方的各项数据指标要求，才能撵转腾挪更多的发展时间和空间，而能够一以贯之地践行“爱和科技让教育更美好”则任重而道远。
