短期弱反弹或难改变中期市场走势

    春节前后的五个交易日(2018.2.12-2.23),上证综指上涨5.09%,涨159.17点,收至3289.02点。沪深300涨6%,中证500涨6.17%。在2月初的大幅下跌之后,市场连续反弹一周。

    至今为止,市场走势基本符合我们的预测:《技术层面逐步进入最佳买点(20171211)》提示机会:“12月13日至1月5日前后为最佳买点”,“建议短期提高仓位,均衡配置为主”,“未来反弹主力仍是蓝筹“,“大小盘分化或有可能发生”。《大幅上涨后市场逐步进入调整阶段(20180122)》提示风险,市场拐点将发生在“点位为3500-3600,时间为1月底2月初”之时,《如期下跌后的市场判断:三根阳线已无法改变预期,蓝筹并非完美避风港(20180205)》明确认为“蓝筹并非避风港“,“上证50指数刚开始下跌”。大跌之后,《市场还未到底部,短期或有弱反弹(20180211)》认为:(本轮下跌)“定位为中型级别调整“,“短期来看,上证指数或有一定的反弹支撑”,主要理由是“目前上证综指的3129点正好位于周K线云层附近,具备反弹条件”。目前,我们坚持以上观点,从技术角度分析如下:1、中期仍然坚持《市场还未到底部,短期或有弱反弹(20180211)》观点:“中期来看,无论是时间还是空间,上证指数并未调整到位,2900点附近或有支撑”,“我们仍定位为中型级别调整,即参考2016年11月底至2017年5月中旬的调整,时间大致为6个月左右,不排除期间有一定级别的反弹”。由于春节前后的反弹并没有交易量同步,所以随着假期的结束,未来两周市场将迎来真正的考验。

    2、需紧密跟踪中小创反弹的持续性。《市场还未到底部,短期或有弱反弹(20180211)》认为:“在未来一段时间内,中小创的下行压力小于主板,主要是由于逐步进入反弹周期,但在重压之下仍不具备持续反弹的条件,且不排除继续下行“。”中证500指数逐步进入反弹周期,同时周K线大幅偏离云层也有一定的修复要求,但由于周K线的底部形态并未出现,反弹持续性有待考验,若持续反弹6100点为压力位“。从短期反弹来看,中小创略好于主板。

    3、虽然我们对中期市场保持谨慎,但仍认为长期慢牛格局依然存在。因为即使市场跌到了我们预测的点位也未破坏指数的技术形态,特别是沪深300和上证50指数;同时,中证500和创业板指经历了长期下跌,下半年或有较好表现。从选股角度出发,今年大小盘的均衡配置是为关键。

    4、对于A股市场的技术分析,我们秉承的是:1、先判断拐点,再预测涨跌幅,对时间的重视程度远高于涨跌幅的判断;2、以”短期2周、中期3个月“为周期进行滚动分析;3、认为技术分析和基本面需高度结合,基本面、政策面和技术面的权重各占三分之一。

    风险提示地缘政治突变;经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。