今年以来，国际环境错综复杂，全球经济和金融市场不确定性明显上升，但我国经济基本面稳健，外汇市场运行保持平稳。进入10月份以来，人民币对美元继续小幅贬值，但汇率指数相对稳定，且汇率波幅有所收窄；同期，外汇期权隐含波动率曲线陡峭化，外汇掉期曲线再次出现倒挂。
交易方面，外汇市场在10月持续活跃，来自中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）的统计显示，外汇即期市场月度成交5.1万亿元人民币，同比增长70.2%；外币拆借市场成交4.4万亿元人民币，同比增长20.1%；汇率衍生品市场成交10.1万亿元人民币，同比增长26.3%。截至10月末，银行间外汇市场会员674家，较9月末增加1家。
人民币汇率指数稳定
进入10月份以来，受意大利预算危机、英国脱欧方案不明的影响，叠加美国公布的GDP等经济数据表现强于预期，美元指数保持强势，10月末收于97.2，较9月末上涨2.0%，创2018年以来新高。人民币汇率走势则继续与美元指数保持较强关联，在美元继续走强的背景下，人民币对美元汇率小幅贬值，10月末中间价为6.9646，较9月末贬值1.23%；交易价报收6.9734，较9月末贬值1.32%。
从人民币汇率指数的变化情况看，截至10月末，CFETS人民币汇率指数报收92.36，与9月基本持平；参考BIS货币篮子、SDR货币篮子计算的人民币汇率指数报收96.03和92.16，较9月末分别升值0.02%、贬值0.08%。
人民币汇率保持相对稳定，而相关政策也在同步推进。10月26日，人民银行副行长潘功胜表示，将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期，并警告试图做空人民币的势力。10月31日，人民银行公告称，将首次在香港发行200亿元央票。业内人士表示，此举不仅有利于完善人民币离岸市场债券收益率曲线，推动人民币国际化，还可以调节离岸人民币流动性，提高离岸市场利率，抬高做空人民币的成本，稳定离岸汇率。
市场波动总体保持平稳
在人民币对美元小幅贬值的同时，人民币对美元汇率波幅有所收窄。统计显示，10月份，人民币对美元即期交易汇率日内平均波幅为73个基点，较9月收窄41个基点；即期加权交易汇率相对于中间价的日均偏离幅度为0.11%，继9月扩大至0.15%后再次收窄；在岸、离岸即期汇率平均价差为74个基点，继续保持收窄势头，其8月、9月的平均价差分别为115个、230个基点。
与此同时，期权市场隐含波动率曲线陡峭化，短端下行，长端抬升。其中，1周期限人民币对美元平价期权隐含波动率在10月末为4.49%，较9月末下降了26个基点；1个月、3个月、6个月和1年期限隐含波动率在10月末分别为4.64%、4.89%、5.01%和5.09%，较9月末分别上升了5.4个、32个、38个、42个基点。
外汇掉期曲线在10月再次出现倒挂。据悉，受美联储加息、中美利差收窄的影响，各期限掉期点均有不同程度下滑，中长期限掉期点转为贴水，外汇掉期曲线再次倒挂。1个月、3个月、6个月和1年期限的掉期点10月末分别报收5.5个、9个、负12个和负80个基点，较9月末分别下降了2.5个、4个、30个、99个基点。
外汇市场交易量稳增
外汇市场交易活跃，掉期交易量持续增长。数据显示，10月份，外汇即期市场成交7402亿美元，同比增长62.4%，环比增长10.3%。由于去年10月基数较低，加之汇率逼近“7”的关口后市场成交有所放大，今年10月份的单月成交量创下2017年以来新高。
外币拆借市场10月份成交6292亿美元，同比增长27.7%，环比持平。业内专家表示，2015年外币拆借交易系统上线后功能持续优化，拆借品种不断丰富，带动拆借交易量持续快速增长。
在外汇衍生品市场上，外汇掉期交易以95%的份额占据绝对主导，10月共成交1.38万亿美元，同比增长17.7%，环比增长10.7%。据了解，近年来即期汇率波动弹性加大后，企业更注重本外币负债转换和汇率风险管理，银行代客交易量不断提高，掉期交易也呈稳步增长态势。
在外汇期权交易方面，自2016年推出期权组合产品，加之汇率弹性扩大后，期权作为风险管理的有效工具，逐渐被市场认可和重视。10月份，外汇期权成交700亿美元，同比增长1.86倍，环比增长33.3%。此外，外汇远期和外汇货币掉期占比均不足1%，分别成交49亿美元和39亿美元，同比下降47.2%和5.0%。
推进境内外币资金融通
近年来，交易中心大力发展境内集中的银行间外币拆借市场和货币对市场，在岸外币拆借市场今年前9个月的日均交易量约360亿美元，已与境内人民币对美元即期市场日均成交规模相当。
交易中心有关负责人近日在答复彭博采访时称，计划推进外币拆借和外币对市场建设，构建更有效的全期限境内美元利率曲线，并吸引更多境外机构和稳定的外币流动性进入中国。该负责人表示，未来将考虑短期参考美元信用拆借成交价格，中长期参考有抵押品的外币拆借成交价格及外币利率互换价格等，来构建境内美元利率曲线。
“建设境内外币市场有利于促进跨境资金流动，让中国向全面的资本账户开放更近一步。”高盛经济学家邓敏强认为，此举可以降低中国在岸市场的外币融资成本，在岸机构能够更为便利地进行外币产品交易，也会为人民币后期国际化提供更强的支撑。
法国巴黎银行中国利率和外汇策略师季天鹤认为，中国境内美元市场的兴起，是因为私营部门更愿意留存外币，而不是把外汇都卖给央行。他表示，央行逐渐退出外汇市场的常态化干预，有利于境内美元市场的发展，这一过程也会刺激银行对美元头寸的需求，反过来能起到稳定汇率的作用。
