第一象限（杠杆象限）——商品再度回归弱势 资金进出加快节奏

　　板块走势严重分化，工业品农产品(000061,股吧)涨跌参半。今日商品指数下跌0.29%，工业品下跌0.22%，农产品下跌0.41%。其中煤炭板块下跌1.15%，软商板块下跌0.88%，化工板块下跌0.70%，油脂板块下跌0.60%，谷物板块下跌0.16%，有色板块上涨0.17%，建材板块上涨0.19%，饲料板块上涨0.35%，贵金属上涨0.49%。

　　2018全球金融科技（北京）峰会召开，目前金融科技的发展促进了金融业创新，提高了金融业的效率，但在监管、公平以及金融稳定方面也带来了重要挑战。金融科技的发展将进一步加剧金融业竞争，而部分大型科技公司在风险管理方面的经验缺乏可能会放大金融体系所面临的市场冲击，给市场增添更多的不确定性。

　　上周五商品集体大反弹之后，今日市场重回弱势震荡格局，板块之间的分化较为严重，工业品和农产品整体涨跌参半。截至上周末，美国石油活跃钻井平台数增加2座至888座，再次创出2015年3月份以来的新高水平，原油产量的攀升使得市场供应过剩压力加大，导致油价反弹乏力，化工板块持续保持弱势。与此同时，黑色系也展现出走弱的势头，尽管日内波动较大，但空头的方向依旧不变，化工和黑色板块可作为现阶段我们关注试空的优选。

　　日内商品维持震荡，资金外流，成交量弱势调整。今日文华商品指数收阴0.29%，商品继续上周的震荡走势。排除调保误差后，今日市场流出9.14亿，总沉淀更至1058亿，维持调整。日内黑色、化工、农产品板块分别流出4.59亿、1.97亿和4.35亿，流出比例分别为1.24%、1.25%和1.65%。次主力板块流入1.77亿，流入比例0.64%。其中黑色系总沉淀更新至364.97亿，短期再现震荡；化工板块总沉淀更新至155.31亿，短期再现震荡回落；农产品、次主力板块资金延续疲态，农产品资金再创半年新低至258.7亿。成交量方面，今日总成交2177.87万手。化工、农产品板块分别回落14.87%和27.65%。黑色、次主力板块分别回升1.32%和6.41%。近期成交量还在震荡反复，未能打破瓶颈。整体来看，商品仍在延续上一周的震荡格局，资金与成交量继续维持弱势调整，缺乏连续性。近期交易仍需降低试单仓位及频率，日内多止盈，主动控制持仓风险。

　　苹果短期偏强，上行趋势明显。从供应方面来看，苹果多个产区受苹果生长期冻灾、落叶病、干旱等恶劣天气影响，导致全国苹果减产幅度为26%左右，总体入库量较往年明显下降，创十年来新低，并且当前苹果的高利润收益增强农户惜售情绪，可能会引起苹果后市供应紧张，拉高苹果价格。从需求方面来看，随着春节的临近，苹果需求将大幅提高，市场情绪乐观，刺激苹果价格上涨。从替代品种方面来看，苹果与其替代产品市场具体情况如下图，市场现货价格由下跌转为止跌企稳，特别是香梨的价格大幅拉升，对苹果起到一定的支撑作用。

　　第二象限（交换象限）——雄安概念重回视野 休养过后市场显活力

　　今日沪深两市延续上攻态势，三大股指收涨，创业板收跌。沪指收盘涨0.91%，收报2703.51点；深证成指收涨0.58%报8108.85点；中小板收涨0.45%报5369.56点；创业板收跌0.63%报1394.40点。量能方面，市场成交依旧较为活跃，两市合计成交5.3亿手，交易金额4401亿元。今日主力净流出127.1169亿元，通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入19.15亿元。行业板块涨跌不一，证券、房地产涨超3%。

　　近日，证监会主席刘士余主持召开部分证券公司负责人专题座谈会，听取关于上证50ETF期权运作及相关风险对冲工具发展的建议。这一消息引发市场关注，业内表示，丰富ETF类产品和其他风险对冲工具将有助于平滑A股市场波动，同时为各类养老金入市铺路。为进一步鼓励支持上市公司并购重组，减少简化上市公司并购重组预案的披露要求，证监会修订发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组(2018年修订)》。本次修订的主要内容有四项：一是聚焦主要交易对方和交易标的核心要素的披露。不再要求披露交易对方业务发展状况、主要财务指标和下属企业名目；对海外并购、招拍挂等交易允许简化或暂缓披露相关情况；二是增加中介机构核查要求弹性。允许中介机构结合尽职调查的实际进展披露核查意见；三是在已明确交易标的的前提下，不再强制要求披露标的预估值或拟定价，便于交易各方更充分地谈判博弈；四是在充分披露相关风险的前提下，不再要求披露权属瑕疵、立项环保等报批事项，本次交易对公司同业竞争、关联交易的预计影响，相关主体买卖股票自查情况。

　　回到今日盘面，大盘指数在短暂洗盘之后开始走高，ST板块盘中大跌，雄安概念掀涨停潮。两市共102只个股涨停，量能上看，成交较为活跃，K线分形上的支撑很有力。随着市场情绪的逐渐修复，板块轮作已经回到大众视野，投资者可以紧盯资金流向，以供参考。  

　　第三象限（资源象限）—— 私募股权规模增速缓升 创投指数触底反弹迎追捧

　　截至2018年9月底，中基协已备案私募基金规模达12.80万亿元，较上月仅增长0.04%。私募基金管理人数量与管理基金数量在过去9个月中也首次出现负增长。从不同基金类型私募基金备案情况来看，私募证券投资基金、其他私募基金规模依旧不断减少，而创业投资基金与私募股权投资基金成为支撑私募基金规模增长的主要力量。

　　从当前的宏观环境来看，经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响。资金方面，自4月资管新规发布以来，原来多个渠道资金流被堵，造成创投行业大量“缺水”的情况，而这种情况随着整体经济环境更加严峻。从资产端来看，之前过热投资情绪造成项目普遍估值过高，造成二级市场估值倒挂现象加剧。头部企业收获资本青睐，中后部企业青黄不接；大多数投资机构选择现金为王，放缓脚步。尽管如此，根据Crunchbase News报告显示，第三季度全球范围创投交易额创下新高，而北京已成为全球风投增长最多的地区。创投行业依旧处于上升通道。