去年以来，A股市场整体走势平淡，而以债券为代表的固收类产品则迎来春天。在刚刚过去的2018年，债券基金“一枝独秀”收益率领跑全场，也重新成为投资者“新宠”，今年更有望延续较好的行情。货币基金收益率持续下滑，逐渐被部分投资者“用脚投票”，银行理财收益率并未出现年末翘尾行情，收益率维持平稳。
今年债基或仍有投资价值
去年4月发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）将资产管理产品按照投资性质的不同，分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。其中，固定收益类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%；权益类产品投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%。而较为常见的固收类产品主要包括债券基金、货币基金和银行固收类理财等。
2018年，债券市场迎来牛市行情。公开数据显示，截至1月16日收盘，中债总指数（总值）财富指数自2018年以来总收益率达到10.12%。2018年，债券基金收益率一枝独秀。公募基金中，债券基金的平均收益率最高，为4.16%，其次是货币型基金，为3.52%。而权益类基金今年以来受A股下跌行情影响普遍表现不佳，混合型和股票型基金平均收益率分别为-14.23%、-25.5%。
不仅公募基金股债对比明显，私募基金的固收类产品也表现优异。据私募排排网数据中心不完全统计，2018年以来共有943只成立时间满12个月的固定收益策略对冲基金纳入统计排名，平均收益率2.50%。多达727只固定收益产品实现正回报，占比77.09%。收益率在10%以上的有54只，524只产品收益率在1%以上。而纳入统计的股票策略对冲基金产品平均收益率跌幅较大，录得-15.93%。
债券牛市让不少债券基金斩获不俗收益，更让投资者对债券基金兴趣大增。羊城晚报记者据同花顺iFind的数据库统计发现，在刚刚过去的2018年，各公募基金机构争相发行债券基金，债券基金数量从2018年初的1184只增加到年末的1428只，增幅创所有基金门类之最，债券基金资产净值更是从1.56万亿元增加到2.45万亿元，增幅高达57%，占公募基金资产净值总额从年初的13.44%上升到年末的18.80%。
2019年开年以来，债券基金延续火热发行的态势，35只正在发行的基金中，18只为债券基金。多家基金公司在接受记者采访时表示，在当前宏观经济背景下，债券市场仍有望延续较好的行情，债券基金也成因此为2019年机构布局的重点之一。
“2018年以来市场回归基本面主逻辑，我们的组合均获得了较为不错的业绩”，博时基金董事总经理兼现金管理组投资总监陈凯杨表示，“展望2019年，我们认为收益率下行的趋势或仍将持续，但在2018年长端利率显著下行后，2019年长端利率的下行空间将小于18年，且市场的波动可能要大于2018年。信用债方面，部分基本面基本稳健的高收益债可能有利差压缩空间，但是信用分化的格局仍将持续，规避信用风险仍是投资中的重点。中期来看，全球经济下行的趋势仍在延续，随着美联储加息态度缓和，2019年外部利率和汇率对国内利率的约束都或将减小，依旧难言利率债牛市已经面临拐点，债券市场大概率仍将延续牛市行情。”
南方稳利基金经理何康也表示，与2018年相比，债市投资的性价比虽然已经开始降低，投资操作难度加大，但2019年国内经济基本面仍有利于债市，债券基金仍有投资价值。
货币基金或成明日黄花？
去年年末以来，货币基金收益率收窄成为投资者广泛关注的话题。根据融360数据显示，在刚刚过去的一周（1月4日-1月10日），78只包括货币基金在内的互联网“宝宝”类产品的平均七日年化收益率为3.02%，较上一周大幅下降0.23个百分点。元旦过后，资金最紧张的节点过去，元旦后第一个完整的收益监测周“宝宝”类收益很快大幅回落。而在去年12月份的上半月，“宝宝”类七日年化收益率持续低于3%。
另有数据显示，元旦过后，低收益货币基金数量增加，中等收益和高收益基金数量减少。上周630只货币基金中收益率超过4%的货币基金有14只，较前一周增减少57只；收益率在3.5%-4%之间的基金有48只，较前一周减少101只；收益率在2.5%以下的货币基金有90只，较上周增加了72只。融360预计，元旦过后，流动性趋于宽松，市场利率下降是大势所趋，且1月15日开始央行全面降准，连续三周收益位于3%以上之后，互联网“宝宝”类收益率很有可能再次“破3”。
随着货币基金收益率的下降，货币基金规模也逐渐告别过去高增长的时代，投资者在投资固收类产品时，正寻求货币基金以外的更多选择。同花顺iFind数据库统计显示，截至2018年末，公募货币基金资产净值总额为8.17万亿元，同比下降8.40%，占所有公募基金资产净值总额的62.79%，这是自2017年以来货币基金资产净值总额的首次季度下降，也是资产净值总额占比的首次下降，货币基金规模增长或已出现重要拐点。
银行固收类理财表现如何呢？根据往年规律看，由于年末资金偏紧，银行理财收益率一般会相应走高，但截至去年年末，理财收益率并没有上升，即使年末最后两周理财收益率略有回升，也没能将月均值拉至高值。融360大数据研究院数据监测显示，去年12月份银行理财产品平均预期收益率为4.40%。同时，对12月份发行量在30只以上的银行所发行的理财产品平均预期收益率进行排名，没有一家银行平均预期收益率超过5%。分析认为，银行理财收益率没有出现规律性升高，主要还与去年年末的流动性宽松有关。2018年央行多次实施降准，流动性保持合理充裕，市场资金利率持续下滑，银行理财收益率也相应的下滑。且年末央行通过公开市场操作，使流动性平稳度过年关，银行理财收益率也没有往年的明显翘尾现象。
