周四A股市场出现了冲高受阻的态势。这主要是因为军工股、芯片股等品种在早盘惯性冲高，但午市后卖压增强，如此就牵引着指数出现受阻的态势。

　　不过，上证综指由于白酒股、有色金属股的相对强势而有一定的抗震表现。

　　看来，缺乏持续有力的投资主线，是制约短线A股市场走势的核心因素。

　　两大因素制约高端制造股的股价弹性

　　就目前来看，A股市场主流资金的确在进一步加大对高端制造股的投资力度，不仅是对以中航沈飞(600760)为代表的军工股，也不仅是对以北方华创(002371)为代表的芯片股，并且还包括对以中国软件(600536)为代表的国产软件类个股。

　　但是，此类个股今年以来的涨幅较大，其中，芯片板块中不少龙头股的涨幅已达到70%甚至100%，这意味着该板块的获利筹码渐趋增多，浮筹随之增多，对短线走势来说，相当不利。更何况，还有两个因素制约以芯片股为代表的高端制造股的股价走势。

　　一是技术突破因素。芯片等高端领域的突破非一日之功，因此，目前强劲的股价走势已经预支了未来数年的产业突破前景。

　　二是估值的因素。目前芯片类个股的业绩成长趋势并不佳，但估值数据却是动不动就80倍、100倍，甚至更高。虽然芯片等高端制造股是中国的战略产业，但如此高的估值数据仍然会制约中长线资金持续加仓的激情。

　　因此，经过周二、周三以及周四早盘的大幅拉升之后，短线获利盘开始了套现，从而使得此类个股的盘中抛压陡增，不仅使得芯片股、军工股、软件股等品种均出现长长的上影线，并且还使得上证综指、创业板指出现调整。只是上证综指有着有色金属股、白酒股、券商股等强势股的支撑而走得略强一些。

　　强势震荡，静候质变

　　由此可见，就短线A股市场走势来说，仍然面临着较强的阻力位，主要是因为两点。

　　一是前文提及的A股市场的近期主线面临着一定的抛压，需要蓄势震荡，静候新的催化剂。

　　二是蓝筹股、白马股在近期有所活跃，但对A股市场走势不会产生实质性的驱动。这一方面是因为目前市场仍然是以存量资金博弈为主，所以，蓝筹股、白马股的活跃，反而会对以芯片股为代表的高端制造股产生资金分流的压力。另一方面是因为蓝筹股、白马股的产业导向并不是太友好，所以，也难以得到存量资金持续有力的加仓。

　　因此，上证综指近期可能会在3100点附近形成一定的强势震荡的格局，难以形成清晰的、趋势性的爬升趋势。

　　不过，就中长线走势来说，A股市场还是有着一定的期望。

　　一是因为贸易摩擦的方向渐趋清晰，因此，结果也有望渐渐浮出水面，这有利于稳定市场参与者的情绪。

　　二是因为增量资金仍然在持续小幅加仓。比如，有数据显示北上资金延续逆势加仓态势。4月18日，借助沪港通、深港通北上的资金成交金额达255亿元，创下今年以来单日净买入最高纪录。ETF申赎回方面：沪深300指、中小板指、创业板50指ETF相关产品于4月17日出现大幅净申购，分别达0.49、0.02、0.17亿份。此外，最新一期EPFR资金显示全球资金持续流入A股。

　　虽然这些资金对A股市场短线走势难以形成实质性的驱动力，但随着时间的推移，量变终将引发质变。

　　综上所述，短线A股市场固然难有趋势性的指数行情，但是，由于买力仍然在小幅增仓，短线市场不会有大的下跌空间。与此同时，随着持续买力的增强，中长线A股市场趋势仍可期待。

　　因此，在操作中，建议市场参与者仍可小幅增仓，方向主要是估值合理的人工智能产业链个股、物联网产业链个股、仿制药以及创新药的产业链个股，对军工股、芯片股等近期主升浪的品种暂时予以观望。