这是美联储在2008年金融危机10多年后的首次降息，同时美联储表示将于8月1日结束缩表计划，比预期提前了两个月。

　　不过，在随后的新闻发布会上，鲍威尔却表示，美联储7月份降息并不意味着开启了一轮宽松周期，“我没说FOMC只会降息一次，也勿要以为FOMC不会再度加息，当时机来临时，我们会大胆地祭出我们的货币政策工具。”

　　市场对鲍威尔的中性语气感到不安，认为其表态“不够鸽派”，受这些言论的影响，美股短线大幅下跌。截至收盘，道指收跌333.75点，跌幅1.23%，报26864.27点，其盘中一度下跌超500点；标普500收跌32.80点，跌幅1.09%，报2980.38点；纳斯达克综指收跌98.19点，跌幅1.19%，报8175.42点。COMEX黄金价格也快速杀跌，跌幅达1%。

　　货币市场方面，美元指数在昨夜创下两年新高，美10年期国债收益率下跌约5BP，非美货币全线跳水，欧元兑美元、英镑兑美元、离岸人民币兑美元短线下跌。

　　为什么市场走势反常？

　　美联储时隔11年后首次宣布降息，美股和黄金竟让不涨反跌？

　　对于市场的“反常”波动，机构普遍认为，虽然本次降息经过较长时间的铺垫已经基本被资产价格和市场充分消化，但美联储此次态度偏鹰派，低于市场预期，市场可能会因此大幅波动。

　　博时基金宏观策略部表示，此次联储会议虽然符合预期降息25bps，但鲍威尔的态度整体偏鹰派，海外市场的关注焦点主要集中于他对此次降息的描述——“Mid-cycle adjustment”，这是一个新提法，也显然是联储有意为之的对当前市场预期的干预。

　　“Mid-cycle adjustment”与之前市场讨论的预防性降息(类似于95年和98年的降息，当时都降息3次共75bps)区别不大，但更强调了现在并未进入降息周期。对此，美债的反应最能表达市场的态度：2y利率抬升显示宽松预期的下降，10y利率下滑显示市场对经济的担忧加剧。再叠加刚公布Chicago PMI大幅超预期下滑，将令市场对接下来的经济数据变得更加敏感，预计市场波动可能加剧。

　　华安基金也对美联储此次降息给出了类似的点评。华安基金认为，本次降息偏“保险式”，为预防全球经济放缓和贸易不确定性。议息会议后新闻发布会上对美国经济描述偏中性，显示近期美国经济数据强劲，美国经济状况并非降息首要原因，本次降息为应对全球增长放缓前景、贸易政策不确定性和持续的疲弱通胀。

　　此外，FOMC声明中经济描述和前瞻指引无变化，低于市场预期。上一次议息会议声明中删除“耐心”一词后，本次会议如市场预期降息25个基点，但市场更关注美联储前瞻指引的描述，而经济前景和未来加息节奏的描述并未有改变，略低于市场预期。

　　对于未来美联储的降息空间，蓝石资管表示，更倾向于认为美联储下一次降息将在年底，9月继续降息的概率不大。蓝石资管认为，在议息会议之后的发布会上，鲍威尔的声明却显鹰派，主要由于此次降息更多为顺应市场对金融维稳(尤其是股市维稳)预期的诉求，同时也迫于特朗普政府在舆论上的施压，而且任命的3位美联储理事都偏鸽派。然而从美联储最为关注的就业指标看，依然强劲(6月非农数据大幅反弹，失业率下行，劳动参与率上行)。工业产出指数虽然近期有所下滑，但整体依然高于金融危机前的水平。

　　机构多看好黄金和债券市场

　　对于降息，投资者们最关心的还是对市场有啥影响？各大机构给出了他们的投资配置建议。

　　星石投资认为，美联储的“预防性降息”预示着美国经济即将进入下行周期，这将进一步增加A股，尤其是科技板块的配置价值。

　　具体来看，在国内市场加快对外开放的背景下，美联储降息有望加速境外资本流入，打开我国货币政策的外部空间，但是，国内房地产市场、货币市场等仍然存在着制约货币政策全面宽松的因素，所以我国货币政策选择上总量大幅宽松的可能性并不太大，但在特定领域的进一步宽松是可以期待的。美联储降息实际落地之后，国内货币政策定向支持新经济发展，同时支持新型领域的产业政策有望大量出台，叠加通胀压力缓解，我们判断科技板块或将迎来较好机会。

　　也有一些机构表示了对债券和黄金市场的看好。

　　例如，国泰君安证券认为，美联储降息后金价极大概率迎来大级别行情。第一目标仍然看到1520美元/盎司，未来的走势将取决于美国经济的衰退程度，同时可以看到，本周金银比快速由92.5修复至89.1，我们认为这是由于金融属性快速提振导致的，往往预示着贵金属主升浪的开启，未来修复仍将继续。

　　华安基金认为，金价短期跌落反而是买入机会。本次降息中的经济状况和前瞻性描述未有增量信息，略低于市场预期，金市当天承压，但黄金中期的投资逻辑不变，全球央行特别是美联储将在中期经济放缓预期下逐渐退出紧缩周期，黄金将受益于流动性的边际改善和避险偏好的提升。

　　南方基金表示，在美国历史上六次衰退式降息周期中，债券资产均有较高正收益，特别在全球经济增长放缓的大背景下，后续可能将有更多国家央行跟进降息以提振经济。“区域上，我们认为新兴市场以及亚洲债券将继续受益于美联储降息、全球货币政策宽松环境以及美欧债券收益率不断走低。”

　　当然，也有机构对债市和黄金的表现呈谨慎乐观的态度。

　　例如，蓝石资管表示，“我们依然维持近期国内债市以震荡调整为主的观点。而对于黄金，由于实际利率很难下行，因此趋势上很难上涨。但对于事件性冲击可博取交易性机会。”

　　上投摩根基金认为，短期来看，市场或因更大的宽松预期落空和获利了结的卖压而出现较大波动，但这或许会成为着眼长期的投资者逢低布局的良机。叠加英国脱欧等不确定性事件环绕的大环境，多重资产投资策略、高收益债、新兴市场债券以及中国股债资产都值得重点关注。