还记得美国独立战争刚刚结束的时候吧，当时美国欠下巨额债务，要知道当时的美国就是一个大农村，给欧洲种粮食的，国家信用面临崩溃，整个国家应该走向何方，没有人知道。因此在那个时候的美国，更主要的是路线之争，杰斐逊提出以农业建国，汉密尔顿则要把美国发展成为一个像英国一样的工业国，这种路线的争论，变成了如今民主党和共和党的起源。

　　杰斐逊虽然才华横溢，但大部分是以口号为主，真正解决美国当时困难的，还是汉密尔顿一通令人眼花缭乱的操作。先是发新版货币，取代旧的流通货币，然后发行新的国债，而新的国债只能用新的货币购买，然后用新债融来的钱再去还旧债，这样一来，虽然发行了大量的新币，但由于新债只能用新币来买，所以保证了新币的收回机制，不会发生恶性通货膨胀。

　　这一通操作下来，美国既没有在旧债上面违约，同时政府又用发行新债的方式融到了一大笔资金，关键是新债都是长期债，不用着急还，这给美国国家主导启动工业化之路奠定了诸多基础。后来才有了南北战争当中，北方工业力量最终征服南方由欧洲帝国支持的农业力量，进一步巩固了美国发展成为一个超级工业大国的战略方向。

　　美国目前面临的巨额债务如何解决，也将是一个历史性的，决定未来美国命运和世界新格局的问题。很大的可能是，美国依然会用最原始的，汉密尔顿的办法来解决，发行更长时间的国债，比如历史性的发行50年、100年期限的国债，然后把短期国债都还了，留下50年、100年国债，政府压力会迅速变小。

　　但钱从哪儿来？当年汉密尔顿发行新债的时候，是去用美国的广袤土地，铁路、矿山等作为背书，吸引欧洲人来买。这次姆努钦说，欧洲央行最新推出的宽松政策可能会促使更多全球资本流入美国国债，意思是美国国债的吸引力在于与其他国家国债的对比，这已经不是理性假说可以解释，已经进入到行为金融学的范畴了。

　　毫无疑问，为美国国债买单的，不仅会有欧洲人，还可能是全世界。与此同时，中国公布了自改革开放以来最大的资本开放政策，对合格境外机构投资中国国内的债券等不再设限，国债市场几乎全面向海外投资者开放。

　　全球进入到了国家负债能力的竞争时代，而这种竞争，远比战争时期的融资扩张要更加复杂和危险，因为各自对自身和对手的理解，都将非常有限，最终将会在某一时间，造成某些国家信用体系的崩盘，世界可能会进入新的动荡时代。