原油继续高走，成本端受到支撑，现货市场继续上冲。下午PTA市场延续高位，市场成交气氛一般。12月底报盘01-85至95，递盘01-100；1月初报盘01-85，递盘01-95至100；1月中下报盘05-200至210，递盘05-220；听闻3606、3625，基差01-95有成交。供应方面来看，福海创450万吨装置计划12月23日停车；新疆中泰10月16日重启，计划明后日出产品；珠海BP110万吨12月12日检修，PTA开工下降，短期供应或将缩窄。需求端来看，江浙地区聚酯市场弱势盘整，需求一般。其中，涤纶长丝产销46.10%，涤纶短纤产销69.79%，聚酯切片产销81.44%。总体来看成本端仍有一定支撑，PTA期货仓单数量持续上升分散PTA现货的流通性过剩压力。短期来看供需虽略有宽松但矛盾尚未集中显现，库存对对市场的压力尚不明显。后期供应端开机负荷维持高位，需求端季节性走低，供需矛盾较为突出，后市需要关注供应端的装置检修及需求端的下滑节点。

　　策略：原油市场走势偏强给予PTA较好的成本支撑，供需端矛盾不突出，供应端或有收缩且需求端目前仍维持高位，但12月下旬之后再度加大累库，持续到春节前后。供需或影响市场反弹力度，关注下游需求动态。

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　　农产品

　　油脂

　　观点：美豆出口数据较好，油脂延续偏强走势

　　美豆出口强劲，南美产量扰动不断，美豆类期货联袂走升。马来出口转好及减产幅度扩大支撑马盘走势，但马币走强限制涨幅，马盘棕油高位调整。国内油脂总库存偏低，“双节”包装油备货持续进行；受成本端带动油脂走势偏强，操作上仍以震荡偏多思路对待。

　　豆粕

　　观点：美豆出口超预期，豆粕或略偏强

　　12月17日豆粕震荡，观望情绪较浓。大豆供给方面，美豆近期出口降低；巴西大豆各主产区天气不一，整体仍然处于正常水平；我国12月大豆到港数量预计超900万吨。豆粕供给方面，大豆压榨量回升；豆粕库存预计降幅放缓。需求方面，生猪补栏不佳，需求减少；禽类需求继续转弱；淡水鱼养殖处于淡季。美豆出口情况超预期或推涨豆粕成本，豆粕建议持震荡略偏强思维。套利方面建议观望。

　　鸡蛋

　　观点：蛋价平稳为主，主力震荡偏弱

　　周四现货企稳调整，局部小幅调涨，盘面继续高位震荡整理，主力05合约震荡偏弱。现货阶段性企稳调整，盘面经过前期强势拉涨，当前以高位震荡为主；因现货短期内或有回落情绪，盘面需警惕多头兑利回调。后市食品厂春节前备货刺激，现货蛋价仍有再次上涨可能，届时盘面有望再次跟随上行。操作上短线多单择机止盈，观望现货调整节奏；中线仍可关注低吸机会。

　　套利：JD15反套与JD58正套均择机离场观望。

　　生猪

　　观点：猪价持续上行，涨势有所减缓

　　从供需两端来看，近期的猪价将会迎来震荡调整，考虑到企业的前期备货和为明年的生产最准备，较大幅度的波动很难到来。

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　　铜期权

　　周四铜期权总成交20120手，环比增加1537手，最新持仓量42715手，环比减少54手，交易活跃度小幅提高；总成交量PCR小幅增加至0.95，持仓量PCR继续减小，当前值1.35，目前期权投资者情绪中性偏多。

　　铜期权隐含波动率总体震荡，CU2101隐含波动率最新值24.76%，较前值23.89%继续增加，CU2102和CU2103隐含波动率则有所减小；美元指数盘中跌破90，是由于欧洲疫情较美国率先得以控制，欧洲货币汇率走强带动美元持续下跌，类似7月份美元的下跌状态，铜价持续冲高的动能仍有限，更多的是在高位寻找新的平衡点。预计铜价仍维持高位震荡走势，建议近期继续以卖出看跌期权操作为主，更为稳健者可构建牛市价差组合。

　　昨日黄金期权总成交11612手，环比增加1453手，最新持仓量34800手，环比增加312手，交易活跃度小幅增加；总成交量PCR小幅走高至0.70，总持仓量PCR持平于0.51，目前期权投资者对黄金看法中性。

　　黄金期权隐含波动率变化不大，整体维持震荡态势，AU2102隐波率最新值20.51%，与前值20.58%基本持平，AU2104及AU2106隐波率环比一减一增；隔夜黄金继续走高，因美国国会议员试图敲定一项9000亿美元的新冠援助法案，以及美联储承诺向经济注入更多资金并维持低利率，提振金价。黄金期权操作方面，建议继续逢低买入看涨期权，组合策略可考虑买入牛市价差组合。

　　铁矿石期权昨日成交下降，总成交41779手，环比减少10%，总持仓量140936手，环比增加4%。I2105系列期权总成交24710手，环比减少12%，总持仓量90725手，环比增加4%，持仓量PCR最新值为3.38。看涨期权和看跌期权最大成交量行权价分别为1100和850，看涨期权和看跌期权最大持仓量行权价分别为1100和510。铁矿石主连短期历史波动率小幅下降，10日HV最新值为33.72%；主力合约系列期权隐含波动率微减，最新值为41.07%。

　　供给小幅回弹，但淡水河谷下调年度发运目标，外矿短期难有大幅增长。钢厂需求始终维持在较高水平。澳洲供给仍有担忧。供需偏紧，矿价高位运行，期权隐波较高，05系列期权持有卖出虚值看跌。

　　豆粕期权昨日成交继续上升，总成交量81461手，环比增加8%，总持仓量407803手，环比增加3%。M2105系列期权总成交80436手，环比增加8%，持仓量392580手，环比增加3%，PCR值为0.96。看涨期权和看跌期权最大成交量行权价分别为3150和3050，看涨期权和看跌期权最大持仓量行权价也分别为3300和3100。豆粕主连短期历史波动率继续下降，10日HV值为14.14%；主力合约系列期权隐含波动率继续减小，最新值为15.68%。

　　美豆近期出口降低；巴西大豆各主产区天气不一，大豆压榨量回升；豆粕库存预计降幅放缓。生猪补栏不佳，供需报告偏多，但幅度不及市场预期。粕价宽幅震荡，期权隐波下降，05期权卖出宽跨式组合。