导读：市场牛年春节刚过，A股市场“高开低走”的出乎很多投资者的意料。茅台(600519)跌幅达7%，节后三个交易日跌幅超过12%，五粮液(000858)一度逼近跌停。

　　贵州茅台(600519,股吧)一天跌去“一个片仔癀(600436,股吧)”还不止。

　　来   源丨21世纪经济报道（庞华玮、周莹）、21投资情报、中国新闻周刊、e公司官微、钱江晚报、券商中国、南方都市报

　　图 / 图虫

　　2月22日，A股三大指数集体收跌，其中沪指跌幅超过1%，深成指跌幅超过3%，创业板指跌幅超过4%。市场成交量放大，两市合计成交近1.3万亿元。

　　行业板块多数收涨，顺周期的钢铁、有色、石油、煤炭等行业领涨，其中有色金属板块的电工合金(300697,股吧)、铜陵有色(000630,股吧)、云南铜业(000878,股吧)等近30股涨停；机构抱团股重挫，酿酒板块大跌，山西汾酒(600809,股吧)、百润股份(002568,股吧)、酒鬼酒(000799,股吧)等跌停，五粮液跌逾9%，贵州茅台大跌7%失守2300元整数大关。有分析指出，近期抱团板块下跌表明市场主流资金加速调仓。

　　个股跌少涨多，两市逾百只个股涨幅超过9%。总体来看，指数与市场情绪出现背离，赚钱效应比较不错。

　　北向资金方面，今日早盘一度净流入超过20亿元，午后基本单边流出，全天合计净流出11.14亿元，终结了此前连续两日大举扫货的态势。

　　其中沪股通净流出4.92亿元，深股通净流出6.22亿元，流出力度不大。越声理财认为，只要不是连续净流出，对市场情绪影响不大。

　　茅台2天半暴跌2600亿

　　2月22日，白酒股因为暴跌再一次登上热搜。白酒板块继上周下跌后继续回调，茅台下跌6.99%，市值蒸发约2160亿元，中证白酒指数下跌8.25%。

　　Wind茅指数大跌近3%，不到三个交易日回调逾6%。

　　其中，A股市值之王贵州茅台盘中一度跌超7%，股价跌破2300元，市值蒸发超过2000亿人民币；牛年开市以来，不到三个交易日，贵州茅台已累计下跌7.8%，市值蒸发近2560亿元。

　　A股仅有64只股票总市值超过2160亿元。总市值排在第65位的为“药中茅台”片仔癀，市值为2136亿元。换句话说，贵州茅台一天跌去“一个片仔癀”还不止。

　　此外，白酒第二高市值五粮液盘中跌逾9%，洋河股份(002304,股吧)跌超8%，山西汾酒跌停。

　　数据显示，主力资金在22日上午半日净流出酒类板块超40亿元，其中贵州茅台、五粮液均遭主力资金净卖出超10亿元，同时主力资金净卖出山西汾酒超6亿元。

　　其实，早在春节后第一个交易日，年前表现突出的白酒股已经表现疲软，集体下跌。根据数据显示，2月18日开盘后，白酒股高开低走，由涨转跌，多股跌幅超过4%，一改节前气势如虹的上涨势头。其中，顺鑫农业(000860,股吧)下跌9.31%，ST舍得跌停，而贵州茅台、五粮液、泸州老窖(000568,股吧)等头部白酒股也表现疲软。

　　千元股重挫

　　目前股价位居A股第三的石头科技，迎来最大规模解禁，石头科技开盘后大幅下挫，一度跌逾10%，最低报991.43元，股价跌破千元关口。截至发稿，A股千元股只剩贵州茅台和爱美客。

　　抱团资产1天没了1万亿

　　前期基金抱团资产表现也十分惨淡。光伏10倍牛股阳光电源(300274,股吧)跌17%，山西汾酒、五粮液、泸州老窖一度逼近跌停，贵州茅台跌7%；此外恒立液压(601100,股吧)、深信服(300454,股吧)、海尔智家(600690,股吧)、药明康德(603259,股吧)等多只明星股均跌超9%。据券商中国记者粗略统计，36只基金抱团股市值单日蒸发近1万亿元。

　　白酒股凉凉？

　　牛年前两个交易日，公募基金重仓白马股巨震，白酒、新能源、医药等板块龙头股大跌，茅台、宁德时代(300750,股吧)、药明康德等机构重仓股牛年开始两个交易日，跌幅均超过5%，美的集团跌幅逾8%；而有色、化工、煤炭等周期板块品种大幅飘红，股市再现结构性行情。

　　分析人士认为，从下跌原因来看：

　　一是外围市场普遍走弱，美股盘前期指出现杀跌，A50期指杀跌势头非常猛烈，盘中杀跌超过4%；

　　二是抱团筹码在上周两个交易日出现松动之后，估值可能迎来修正时机，而此时市场上恰好出现新的热点，即强周期股。从此前的情况来看，强周期表演时段，目前市场上这批以消费为主体的抱团资产普遍表现较弱；

　　三是从融资盘来看，今天杀跌的抱团资产融资余额超过960亿元，持续杀跌可能导致融资盘抛售，同时基金可能也在暴跌中出现净赎回的现象，这种负反馈会在一定程度上传导至其他个股，因为许多持仓结构基本上是“在一个锅里吃饭”的格局。

　　白酒股连日下挫，有市场分析认为机构对白酒股的“抱团”已经瓦解。多位投资人士表示，春节后公募白马股巨震，不排除是机构资金调仓换股所致，从全年投资角度看，公募将在新经济、顺周期和港股稀缺龙头板块等进行均衡配置，并将公司盈利作为投资选股的关键性因素核心指标。

　　开源证券表示，节后白酒板块出现波动，主要是前期板块涨幅较多，节后市场交易因素引发板块轮动所致。春节期间名酒消费需求强劲，节前名酒品牌回款进度普遍超越2020年同期，价格维持稳定。叠加节前渠道进货态度谨慎，目前渠道库存处于较低水平，节后再次补货动力充足，预计一季度名酒品牌任务完成无忧。

　　A股抱团行情瓦解还是中场休息 ？基金经理调仓

　　不过，据21世纪经济报道记者采访近10位基金经理，他们大多认为，机构抱团并未瓦解，但或许已告一个段落。事实上，部分基金经理表示近期已调仓，主要是从前期基金抱团股转向顺周期、低估值板块，以及港股。

　　事实上，节后抱团股的回调压力比较明显。主要原因是节后央行净回笼资金造成了市场对流动性的担忧。春节后首个交易日，央行等额续作2000亿元2月到期的MLF，净回笼资金2600亿元，上周五继续净回笼800亿元。

　　不过，摩根士丹利华鑫基金认为：“随着节后居民部门取现资金回流银行体系，流动性会相应增加。在经济复苏背景下，央行中长期流动性投放仍然谨慎。”