近日流出的知名基金经理董承非的一份讲话中就指出，并不看好港股。一方面，但如果A股市场有变化，港股作为离岸市场，不一定会有很好的结果。另外，美股现正处于20年一遇的大泡沫，最终大概率以股灾收场，但不知道具体什么时候收场。假设这个事情发生，港股市场也会受影响。

　　江华伟也对港股表示谨慎，港股在印花税提高的冲击下大跌，是因为本身已高估。高估值的市场本来就很脆弱和敏感，稍有利空，市场就会过激反应。

　　江华伟表示，交易印花税率的提高，只是“导火索”式的事件，它不能决定涨跌，但能“火上浇油”，尽管影响短暂，但警示意义很大。相信未来港股还会经受很多利空考验，只要港股高估值没消化掉，港股的波动必然加剧。市场的超跌反弹，是因为近期赚钱效应带来的上涨惯性，但再经历几次利空事件的“刹车”后，多空的天平将发生逆转。

　　江华伟认为，2021年港股的投资机会将发生结构性转移，2020年港股的主要机会在于新经济股票，2021年港股的主要机会来自：逆境反转的香港本地股、定价权转移导致H估值差收敛。印花税率的调整影响力微乎其微。

　　首先，需要清醒认知港股并非都是估值“洼地”，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数等估值已经非常高，从股息率指标上看，恒生指数当前股息率1.74%，已经是过去10年最低的水平，表明恒生指数的估值已经极高。而代表新经济的恒生科技指数估值也已经非常高。所谓估值“洼地”主要集中在受经济基本面影响最严重的香港本地零售、地产股，以及因离岸市场地位导致估值受海外机构偏见的H股。2021年，疫苗稳步接种，香港本地经济最坏的时期已经过去，本地公司逆境反转指日可待；北水持续南下流入港股，H股定价权转移，A、H估值差在2021年有继续收敛可能。

　　一直对港股推崇有加的张忆东则依然坚持港股存在较大机会。他认为新一轮港股牛市。核心逻辑是全球复苏驱动“旧经济”价值重估+中国“新经济”的高成长阿尔法，这个基本面的逻辑没有改变。

　　其次的逻辑是海外流动性将继续宽松，美联储将继续扩表、弱美元趋势将延续，有利于海外资金配置中国资产。海外资金可能部分从美股分流到性价比更高的优质资产。

　　第三，港股和A股都受益于中国社会财富配置权益资产的大时代。中2国内地的货币政策正常化、不急转弯，不会像2018年式的系统性风险，化解存量风险会在短期引发波折，但是，居民财富配置权益资产方兴未艾。

　　他同时表示，港股市场投资，立足基本面才是赢家之道，而短期的资金博弈行为不论涨跌都是噪音。面对当前股市震荡，我们梳理基本面逻辑，依然认为震荡之后，盈利驱动的投资机会依然是支撑港股牛市的主心骨。

　　值得关注的是，2月25日，在内房股带领下，恒生指数成功反弹，当日上涨1.20%。