作者：杜玉

5月5日周三美股盘后，网约车巨头优步（Uber）发布了2021财年第一季度财报。尽管营收逊于预期，由于季度亏损显著收窄，股价盘后涨超1%，重回52美元，随后下跌并跌超3%。

Uber周三收跌3.4%，报收51.18美元，今年仅累涨0.4%，远跑输标普500指数大盘逾11%的涨幅。但2020年Uber累涨71.5%，远跑赢标普的累计涨幅16.3%。

Uber曾在2021年2月10日触及历史最高64.05美元，随后震荡走低，目前较历史高点跌去20%，进入技术性熊市。

季度总预订额止步三连跌并创新高，出售自动驾驶业务令净亏骤降

财报显示，今年一季度，Uber营收29亿美元，逊于市场预期的33亿美元，等于同比下跌逾11%。

公司称，这与英国要求将零工驾驶员归类为雇员、进而带来的6亿美元历史索赔应计费用有关，也导致核心打车业务（Mobility部门）季度收入为8.53亿美元，等于同比深跌65%。

若不算上述应计费用，公司整体季度收入为35亿美元，环比增11%，同比增8%；核心打车业务收入15亿美元，环比下降1%，同比下降41%。

当季每股摊薄亏损为6美分，连续12个季度录得每股亏损，但显著好于市场预期的每股亏损54美分，去年一季度的每股亏损为1.71美元，去年四季度的每股亏损为64美分。

归属于Uber的季度净亏损为1.08亿美元，大幅小于去年四季度的净亏9.68亿美元，主要由于去年末将自动驾驶业务出售给初创公司Aurora带来的16亿美元剥离收益。

不过，Uber的运营亏损仍然很高，超过15亿美元，调整后的EBITDA亏损为3.59亿美元，比上一季度亏损收窄9500万美元，比去年同期亏损收窄2.53亿美元。

当季总订单额同比增长24%至195亿美元，止步此前三个季度的连续同比下跌，并创历史最高，市场预期181亿美元。其中，打车业务总预订额同比下跌38%至68亿美元，外卖业务总预订额同比猛增166%至125亿美元。

Uber曾在4月12日宣布，与营收密切相关的指标——总订单量（Gross Bookings）在今年3月份达到月度最高水平。其中，打车业务当月的年化总预订额升至300亿美元，平均每日预订额环比增9%；食品送餐服务Uber Eats同比增超150%，当月的年化总预订额超过了520亿美元。

公司当时称，仍有望在2021年实现季度调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为正盈利，这一消息受到资本市场欢迎。Uber还计划斥资2.5亿美元开展司机奖励计划，因为随着新冠疫情在美国缓解，乘车需求的回复速度超过了其招揽新司机的能力，送餐需求也持续超过供给。

今日Uber表示，其平台上约有350万司机和快递员，环比增长4%，但同比下降22%。

外卖配送收入再度超越核心打车业务，CEO称后疫情时代火力全开

Uber首席执行官Dara Khosrowshahi在财报声明中称，Uber各项业务正火力全开；首席财务官Nelson Chai也称，总预订量和调整后的EBITDA前景均优于预期，整个季度的出行业务趋势都在改善，外卖配送业务持续增长，叠加严格的运营执行和现金流前景，将推动长期价值。

从Uber的营收结构来看，主要业务分为打车、外卖及配送、货运这三大部分。其中，打车直到去年以前都是主要营收来源和核心业务，而公司从2014年试水、2016年正式推出的外卖业务正成为未来增长引擎。去年三季度，Uber的外卖业务收入曾连续两个季度超过核心打车业务收入，疫情中也正是外卖业务的增长部分抵消了打车业务的严重下滑。

今年一季度，外卖配送收入（Delivery部门）再度超过打车业务。外卖收入录得17.41亿美元，同比猛增230%，即是去年同期收入5.27亿美元的三倍多，打车收入为8.53亿美元，货运（Freight部门）收入3.01亿美元，同比增长51%。

公司称，Uber Eats食品外卖的收入比上一季度增长了28%，入驻商家在第一季度超过了70万。一季度，打车出行业务调整后EBITDA为盈利2.98亿美元，较疫情前的去年同期下降2.83亿美元；外卖配送业务调整后EBITDA为亏损2亿美元，季度环比亏损减少5500万美元。

目前，Uber正通过与其他配送公司合作来扩大配送消费品的覆盖范围。今年3月，公司就处方药配送与Scriptdrop构建合作伙伴关系。今日最新消息称，Uber将与日本软银支持的初创公司Gopuff合作，后者将从夏天起承接美国范围内通过Uber Eats订购的日杂非必需品配送业务。

华尔街看好外卖+打车商业模式的韧性，担心临时工变雇员的监管风险

在今日Uber财报发布前，美国银行分析师Justin Post周二重申“买入”评级，目标价71美元，较周二收盘价还有近34%的涨幅空间，理由是美国和欧洲出行乘车业务将在今年二、三季度强劲反弹，提高了Uber明年产生显著EBITDA盈利的可能性，尽管餐厅重新开业会阻碍外卖增长。

富国银行也在近日将公司评级上调至“增持”，认为其价值仍与后疫情时代的经济增长趋势相关，且在疫情冲击之下，Uber的商业模式被证明具有非常强的韧性。疫情过后，预计Uber送餐业务继续产生可观的现金流，同时乘车业务会迅速恢复。

不过，还是有投资者担心Uber面临监管风险，越来越多的国家会要求公司将零工司机视为雇员，而雇员享有的一些工作福利会蚕食公司盈利。

4月29日上周四，Uber曾一度深跌超9%，当日美国劳动部长Marty Walsh表示，与Uber和Lyft等网约车公司签约的驾驶员临时工，“应当被视为相关公司的雇员，理应获得相关福利。”而提升参与零工经济的人们福利恰好是美国拜登政府竞选承诺。

3月时，英国曾裁决把为Uber工作的驾驶员归类成雇员，Uber也在3月中旬称，将把7万名英国司机归类为该公司员工，享受带薪休假、最低薪酬和退休金待遇。当时便有分析称，Uber今年一季度财报会录得相关的重大应计费用，这一预期在今日财报中得以验证。