十几年前，一个毕业于华西医科大的科班医学生，自学了一款动画的软件，决定开始以制作动画为生。
在接单的过程中，由于出身的原因，合作伙伴都对他制作动画的实力表示怀疑，于是他不得不一次次的证明自己。
2009年，他一己之力，历时三年做出来一个16分钟的动画片：《打，打个大西瓜》。
这部动画片，获得了数十个奖项，其中包括：第十二届日本TBS DigiCon 6 总决赛金奖、第26届德国柏林国际短片电影节国际竞赛单元评委会特别奖。
第26届德国柏林国际短片电影节评委会在颁奖词中称，“这是一部非常有价值的影片，它拥有独一无二的视觉风格，其利用现代流行文化与幽默元素将作者对人类生活环境，和平与战争的看法传达出来，整部电影非常好笑，和平与战争主题表现得恰如其分。”
这几乎是《大闹天宫》以来中国动画片获得的最高荣誉。
十年后，这个医科大毕业的选手，带领他的团队，制作出了惊为天人的《哪吒之魔童降世》。
仅用五天，票房就已经突破10亿，超越《大圣归来》，上映八天，累计票房超过15亿，打破《疯狂动物城》纪录（15.27亿元），成为中国有史以来票房最好的动画片。影片在超120万人评价基础上，评分不降反升，豆瓣8.7、淘票票9.6、猫眼9.7，位居2019所有剧情片评分第一名。
哪吒的导演自称饺子，真名杨宇。
笔者原以为《流浪地球》是2019年最大的礼物，没想到《哪吒之魔童降世》随后就来。
二者都有典型的共性：工业化电影。
参与《哪吒》的团队超过60个，合计1600人，对影片的每一帧画面精心打造，据导演称，很多小公司不计成本参与制作，其实是亏钱的，这是中国式的“好莱坞”产品。
电影的出品方包括彩条屋影业、可可豆动画、十月文化。
彩条屋的实控人是光线传媒，可可豆动画和十月文化也均是光线传媒的投资公司。
据光线传媒2018年年报，公司参股控股公司多达65个（还不包括可可豆这种间接持股的动画公司）。
一、影视传媒公司的商誉
2018年，股市给广大投资者科普了什么是商誉，大量上市公司商誉暴雷。其中影视传媒公司居多，这类公司为什么会有这么多容易暴雷的商誉呢？
主要原因和影视公司的并购模式有关，和绝大多数传统公司不同的是，影视公司的并购，大多是人力资源的整合，而非基于公司资产、盈利能力的并购。比如华谊兄弟10.5亿并购账面价值1.3万的东阳拉美工作室，并非是这个工作室的账面资产值钱，而是冯小刚的个人能力的变现值。
也就是说，影视公司并购的资产，大多是没有“真实”资产的“空壳”工作室，其盈利能力，取决于这些工作室的导演、演员的个人票房号召力。
然而，再著名的导演和演员，也有翻车的时候，比如冯小刚的《我不是潘金莲》票房欠佳，导致华谊兄弟暴雷。
同时，由于这种并购形式导致资金最终流入个人腰包，这种方式有效的规避了过高片酬的风险，还有规避个税的嫌疑。
从业绩上看，多年来，光线传媒净利润稳定增长，似乎完全不受商誉的影响。
除了2018年的营收有点疑问外，公司的净利润一步一个脚印，是因为经营稳健吗？
并非如此，公司的商誉地雷在2017年、2018年纷纷爆掉。
年报数据显示，2017年资产减值损失1.7亿，其中商誉减值1.9亿（没错，其余的减值是负数）；2018年资产减值损失超过7个亿，其中商誉减值2.25亿。
短短两年，公司的商誉减值超过4亿。
二、巧妙的投资买卖
公司是如何在商誉大额减值的同时，维持稳定增长的净利润的呢？
原来公司出售了股权资产，2017年出售了1.4亿的金融资产，再加其他投资收益，超过3.4亿，不仅弥补了商誉暴雷的损失，还额外带来了利润；2018年，公司将新丽传媒27.642%的股权转让给腾讯，产生了超过22.7亿的投资收益，当年公司的扣非净利润其实亏损。
2013年，光线传媒斥资8.29亿获得新丽传媒27.642%的股份。这家公司旗下多名著名艺人，近年来屡有不错的影视作品上映。制作的剧集作品包括《我的前半生》、《白鹿原》、《女医明妃传》、《余罪》、《如懿传》等，参与电影包括《悟空传》《情圣》《羞羞的铁拳》及《夏洛特烦恼》等。
2018年，光线传媒的交易完成后，腾讯旗下的阅文集团宣布收购新丽传媒100%股份，估值高达155亿。
新丽传媒旗下拥有多名知名影视明星股东，其中，胡军、宋佳和张小童（张嘉译）分别持有新丽传媒0.2856%、0.1224%和0.2856%的股份。“卖身”给腾讯后，这些明星们手里的股份价值也迅速暴涨。胡军和张小童的持股市值高达4425万元，相比出资额溢价近100倍；而宋佳持股市值也达1897万元，相比20万的出资额也翻了近95倍。
从账面上看，新丽传媒的股东们、光线传媒都受益匪浅，腾讯旗下的阅文集团似乎成了接盘的冤大头。查阅阅文集团收购时发布的公告发现，公司是通过发行股份和现金的方式收购的，各占50%，也就是说，公司就掏了一半的真金白银。
和腾讯一起买单的，是广大投资者。
对于腾讯来说，这笔买卖其实很划算。
