胜利证券：推介保利协鑫能源目标价2.5港元

　　保利协鑫能源（HK3800）

　　最新消息欧盟近日将决定对来自中国的光伏产品征收惩罚性关税。若欧盟定的税率达到30%，则中国也相应对进口多晶硅征税30%，那么整个光伏格局大变。一方面将有大量元件企业倒闭（主要是出口欧洲企业），市场缩小，对上游多晶硅生产商也不利，保利协鑫也难免受影响；但另一方面进口价格必然高于保利协鑫等大厂的成本，阻碍了欧美韩的多晶硅倾销，同时可连原先的高价合同也趁机撤销，转向保利协鑫购买，反而更加有利。给予中期目标价2.5港元，止蚀价1.40港元。

　　龙湖地产（960；HK$14.06）

　　走势 阳烛，高位触及50天线，出于上升通道中，向好；RSI突破50；MACD线牛距加大；DMI牛距拉大。

　　策略 现价买入，目标15.5元，止蚀位在13.5元。

　　巨涛海洋石油(03303)

　　买入价：1.78元 (股价：1.90元，上升空间：17.9%)

　　基本面：集团主营制造多种油气装备及部件，并向海上钻油平台提供维修及技术支持服务。同时，集团亦与中海油等企业合营大型海上平台部件制造商蓬莱巨涛(集团与中海油分别拥有30%及25%股权)。中央政府支持海洋石油相关装备行业的发展，并于2012年初发布的「海洋工程装备产业中长期发展规模（2011-2020）」中订定目标，把国内海洋油气开发相关装备制造商的全球市场份额，由2010年的7%分别提升至2015年的20%及2020年的35%。

　　催化剂：集团于2011年首次完成海底油气装备的交付，而集团亦与国际海底油气装备龙头FMC建立战略协议。集团于2013年在海底装备上的销售有望较2012年增长一倍，而随着集团对相关工艺更为熟练，产品毛利率亦有望提升。另外，集团的珠海厂房二期扩产工程于去年9月完工，使集团油气水处理装备的产能大幅提升近二倍，相关产品今年亦有望录得可观的增长。中海油为集团的主要客户，2013-14为中海油的投资高峰期，其2013年预期资本开支将较2012年增长31-52%。今年首季中海油的资本开支便按年上升53.5%，撇除新收购的尼克松公司入账的影响后，首季资本开支按年升幅亦达到约40%。

　　估值：我们预期集团于2012-2015年间每股盈利年复合增长率达到44%，现价相当于今年预测市盈率约12倍，相对国际海洋油气装备同业平均约17.5倍的估值存在明显折让。

　　技术走势：集团宣布，按上周五收市价折让近9%(1.73元)，先旧后新配售5,000万股，涉及新股相当于扩大后本7.17%，料对股价构成回吐压力，惟股价仍营造「头肩底」利好形态，若股价能守4月初低位，加上续企去年底至今的升轨底部上，另外14日RSI续企50以上，有利股价完成整固后再试高位，建议趁低吸纳。

　　安徽海螺水泥（600585）（914 HK）–28.35 元 / 目标价：30.80 元 / 8.64% 潜在升幅

　　安徽海螺水泥（914 HK）2013 年第一季盈利录得同比下降22.2％至人民币9.7 亿，尽管营业收入同比增长11.8％至人民币99.1 亿。由于春节因素和传统上冬季建筑工程减少，在需求疲弱下，对水泥价格造成下行压力。预期1）公司库存稳步下跌; 2）建筑工程将于第二季复甦; 3）政府对城镇化的扶持政策，我们预计水泥需求于来季回升。公司股价最近受资源股不景气所拖累，我们建议投资者趁低买入。

　　集团主要从事汽车皮革、软体家俱、家俱皮革及物业发展业务的企业。成立于1995 年，并于2005年在港主板上市。2007 年起， 集团致力于创立自主品牌“卡森之家”。产品以沙发为主，配套实木家俱、户外家俱及家居用品， 打造中高端家居品牌。并于2010 年集团在海南博鳌开发“博鳌亚洲湾” 专案， 大力发展物业市场。2012 年汽车皮革、软体家俱、家俱皮革、物业发展、零售和其他业务分别占总收入的33%、16%、6.4%、41%、0.7%、和2.9%。2012 年总收入为31 亿元(人民币下同)，按年上升38.1%， 毛利为6.37 亿元， 按年上升88.5%，毛利率上升5.2 个百分点至20.6%。净利润为2.1 亿元，按年下跌31%。每股盈利为0.175元。由于集团车皮革技术在业界具有领导地位，加上刚收购日本皮革制造公司Melx Co., Ltd 的全部股权以拓展与日本汽车制造市场将有助产能大幅改善，加上集团已于海南、甘肃 长白山（603099）及浙江等地区拥有土地储备，目标成为领先的旅游物业发展商。我们相信集团收入和盈利将于本年大幅提升。建议现价买入，目标价为2.10 元，止蚀价为1.42元。

　　翠华控股(1314)

　　翠华（1314）为连锁式茶餐厅，截至去年9月底中期，集团的员工成本按年上升37.9%至1.3亿元，占总收入比重增至27.1%，同时食品和租金成本分别上升32.8%和38.9%，惟成本控制见效，三者占总收益的比重为70.3%，按年仅升0.1个百分点。

　　期内，集团在港澳和内地共拥有25间餐厅，本港为主要收入来源，分部收入升27.7%至4亿元，占比约8成。根据Frost & Sullivan调查，2011年12月底，集团在本港每日的翻座率达11.47，为全港同业中最高。另外，集团亦开拓到会服务，以及部份餐厅使用摩托车外卖速递服务，以扩大服务范围。

　　集团将本港经营模式拓展至内地，中期分部收入大升9成至8,043万元。集团正考虑在上海市郊兴建中央厨房的地点，用以支持长三角网络的扩张，连同集团计划在广州设立子公司，开始筹备在珠三角区发展餐厅网络，内地业务料加快发展，料成为未来增长动力。

　　华电福新(816)

　　解构：

　　华电福新(816)早前遭基础投资者配股减持，股价一度受压，但一直守住配股价之上。其基本因素没有改变，估值仍然吸引，可趁低吸纳。集团上年度收入同比增加32%至96亿元人民币，主要是由于水电、风电售电收入增加所致。股东应占利润为10.4亿元，同比大幅增长83.9%。今年盈利估计可增加至14.25亿元，预测市盈率将降至约10.5倍。

　　策略：

　　创科实业(00669)

　　公司简介：

　　创科为美国第二大电动工具品牌，主要从事制造及销售电动工具、户外园艺工具等.集团已建立领导地位，所拥有的全球性品牌组合、生产具成本效益以及崭新产品不断推出, 使之能够扩展新类别产品及伸延至新的地区.

　　推荐原因与理由：