近年来，贤成系最大的两盘棋莫过于上市公司的两次定增，其标的项目分别是贵州的四座煤矿，以及青海创新矿业。其中，贵州四座煤矿一方面被黄贤优和贤成系反复利用于担保借款；另一方面，又在包装后高价注入上市公司，所换取的股权高峰市值达20亿元，成为贤成系新的筹码，通过四处借款再次放大。

　　而据上证报记者调查，贤成系最初收购上述煤矿股权时，实际支付还不到1亿元，剩余的大部分款项至今未给。

　　正是借助上述资本运作，黄贤优以股权、资产为筹码，连环布局，以其所标榜的“裂变速度”撬动了百亿资金。此外，在青海创新矿业项目上，上市公司的定增募资则被违规划转，黄贤优更以几乎零成本“借”走了5亿多元，至今仍如泥牛入海。

　　为过户重组允诺给钱给股

　　西宁国新合计开价3亿元左右拿下四个矿的大部分股权，但实际支付不到1亿元。原矿主们寄望*ST贤成重组成功后再拿到股权或真金白银，甚至没要求上市公司担保

　　“这矿值1.5亿元的话，你1.7亿卖给我，不过我现在没钱给，你先配合我做过户、重组，到时你要钱可以，要上市公司股票也可以。”在2007年大牛市的烘托下，上市公司“大老板”黄贤优，向几个不懂股票和资本运作的煤老板一再赞叹“资本市场赚钱的裂变速度”。小矿主们心动了。

　　这几个煤老板是赵勇、李学和、鲁仁保等，他们“起家”于攀枝花。 “2005年前后，我们在攀枝花做得比较好，但觉得光在这一地还不足以展示才华，因此抱团进军毗邻攀枝花的贵州西部的盘县地区，”其中一位煤老板向记者坦言。而他们在贵州所相中的煤矿，随后成为贤成系资本运作的关键戏码。

　　2007年12月，*ST贤成发布公告，拟向盘县华阳煤业增资1050万，持有其51.22%股权，该项增资在2008年1月完成。随后，当地的光富矿业、云贵矿业和云尚矿业相继被*ST贤成控股股东西宁国新(由黄贤优控制)纳入麾下。至2011年1月，*ST贤成通过定增，完成收购西宁国新所持云贵矿业、光富矿业各80%股权、云尚矿业90%股权、盘县华阳煤业38.78%股权，以及自然人张邻持有的盘县华阳煤业10%股权，合计作价5亿元向西宁国新和张邻增发股份。其中，西宁国新获得约1.4亿股，通过此后的送转股被放大至3亿多股，成为其所持上市公司股份的主要部分，*ST贤成股价高峰时市值逾20亿。这些股份成为重要筹码，被贤成系用以四处张罗“借款”而再次成倍放大。

　　那么，西宁国新获取上述煤矿实际付了多少钱呢？原矿主们告诉上证报记者，2007、2008年，西宁国新合计开价3亿元左右拿下四个矿的大部分股权，但实际支付不到1亿元。四座煤矿中，云尚矿业、盘县华阳煤业总价皆仅在千万级别，云贵矿业、光富矿业价格较高，分别估值1.7亿元和1.1亿元。云贵矿业原矿主陈汝平向记者表示，云贵矿业80%股权转让款应为1.36亿元，但仅支付3000万元；光富矿业80%股权转让款约为1亿元，但也仅支付2000万元左右。

　　正是受黄贤优所谓“裂变速度”所惑，原矿主们寄望*ST贤成重组成功后再拿到股权或真金白银，一步步配合，甚至没有要求上市公司担保。

　　“不是(冲着)上市公司，我们谁跟他做生意，但当时为什么没跟上市公司签？因为他们以上市公司要公告，有同业竞争来糊弄，说不行。而我们以为黄贤优就是上市公司，上市公司的董事长、总经理都是为黄打工的，我们跟黄签约，那还不顶天了。”一位矿主回忆当时的情景，很是愤恨。

　　没产过煤的矿与没要回的股

　　正常生产的煤矿地面上是什么情况？应该满地煤渣。结果这边都长草，铁轨都生锈了

　　再将时针拨回至2008年12月5日，这天之后的7个交易日，*ST贤成连拉7个涨停板，股价由1.16元涨至1.64元，涨幅高达41%。令*ST贤成股价疯涨的理由，源于公司当时发布的重大资产重组预案，也就是定向增发收购贵州四煤矿股权。

　　上市公司的股价表现，似乎“验证”了黄贤优的强大。据知情债权人称，在贤成集团的一次新春团拜会上，春风得意的黄贤优说：“我就是一个厨师，你们都是菜，你们那点钱算啥？我现在可以这么说，我把股票市场玩透了，想怎么玩就怎么玩。”

　　然而，在黄贤优炫目的蓝图后面，是一地破碎的泡沫。

　　贤成系拿到贵州四煤矿后即开始疯狂地抵押借款、担保。仅据2011年度的统计，上述煤矿在被贤成系收购后，尚未置入*ST贤成前，已发生6笔借款、9笔担保。与此同时，“他们没想过生产，导致采矿证续期费用也拖欠、农民工工资也拖欠。使得这些矿的情况变得更糟，没有多少技改投入，产煤也被耽搁了下来。”上述知情人士透露。

　　“可以说，贵州地方政府对这个企业(贤成)非常反感，它什么钱都敢欠，连政府也骗。如矿上搬迁，贤成这边说同意出钱搬迁，但请当地乡镇和农民先各自垫资搬迁，垫了200万元，贤成的人说马上给，结果至今都没给。”

　　生产方面，以盘县华阳煤业为例，“它从没产过煤，中介机构和政府来检查怎么办？就让几个工人推着黑石头，早就准备好的。谁心里不清楚？心照不宣而已。你想一想，正常生产的煤矿地面上是什么情况？应该满地煤渣。结果这边草都长出来了，铁轨都生锈了。” “产不了煤，却还要编，采矿证、利润、储量基本都重新造假过”，知情人士透露。2011年年报中，公司还称盘县华阳煤业当年收入6500万元，净利1880万。

　　今年6月4日，*ST贤成公告已被证监会立案调查。据通报，公司在定增收购贵州四煤矿的过程中，涉嫌报送虚假发行申请文件、骗取发行核准。

　　再看云贵矿业的原矿主们，自从被欠下近亿元的股权转让款，对上市公司重组一窍不通的他们一直盼着*ST贤成重组，但2011年1月贵州四煤矿成功注入上市公司，股权却没他们的。去找黄贤优要股票，黄却说不行，这次给不了，“接下来我们还有一次很大的重组，重组完马上给你兑现。”可直到2011年12月，*ST贤成再次定增募资15亿元，完成控股青海创新矿业后，承诺的股份仍然没给。

　　不仅如此，黄贤优还以卖股票为名，“拿”了一些攀枝花小煤老板的钱。

　　2010年前后已付给黄贤优2000万元买股款的李学和等人回忆：2012年春节前那次团拜会，黄贤优说青海创新矿业重组成功了，马上给我们办股权。到2012年初，我们去办股权，黄说找小田(田树浩，*ST贤成董事兼副总经理)办，但田电话里总是说忙，没时间。