“过去零售连锁企业评估一家门店该不该开、有没有足够的消费者等，更多是通过门店拓展人员利用实地踩点、统计人流、入户访问、竞对分析等线下调研数据判断点位的合理性。但现在，我们可以更多依靠品牌自身的线上电商数据，结合大众点评、高德地图等第三方数据，更深入、准确地对产品消费能力较强的客户进行定位，快速判断这个区域是否有足够的消费者以及类似的商家和门店饱和度，甚至可以初步预期门店流水，大大提高门店拓展效率和开店准确率。”
除了科技赋能，更为重要的是，良品铺子近三年的多项重大战略变革，都离不开高瓴的推动。
2017年，此前处于快速扩张的良品铺子突然提出：要慢下来。
“从2017一直到2019年，我们开始了整整三年的系统调整期，不再追求过去十年突飞猛进似的增长，而是相对‘慢’下来，从要素经营转到系统经营，为二次腾飞做准备。”良品铺子董事长杨红春说。
从财报上看，2017年-2019年，良品铺子营收增速相较于2016年36.2%的增速有所放缓，但仍然保持了15%-25%左右的两位数增长。
2019年，在行业竞争日益白热化的情况下，良品铺子提出“高端零食”战略，吸引不少市场目光。杨红春强调，“高端零食的企业定位并非现在良品铺子发展阶段中的转型，而是战略聚焦。”
良品铺子内部人士告诉记者，“高瓴为公司引入精益管理团队，而且搭建了很多平台，在战略制定这块肯定是有参与的。”
比如为了助力良品铺子全供应链体系升级，在消费领域有众多布局的高瓴，为良品铺子搭建了与孩子王、名创优品、百丽等其他被投企业的沟通交流平台，分享对产品的采购、仓储、物流、交付进行全流程管理的经验。
2020年2月，被冠以“高端零食第一股”的良品铺子顺利登陆A股，陪伴良品铺子成长两年多的高瓴也迎来收获期。不过如今高瓴功成身退之后，逐渐摆脱高瓴印记的良品铺子，转型之路是否仍旧顺利?
突围之困
而在部分市场人士看来，高瓴此番减持，至少戳破了零食行业的一些泡沫。
近5年，零食行业进入快速发展期，一个明显的表现是多家零食品牌的证券化速度加快。2016年，来伊份在主板上市，成为“零食第一股”，同年百草味被好想你收购后登陆A股;2017年盐津铺子上市;2019年，三只松鼠上市;2020年，良品铺子登陆资本市场。至此，零食行业几大巨头在A股聚齐。
不仅是良品铺子，三只松鼠在上市初期也获得了资本拥趸：14.68元/股的开盘价，在短短两个月后就摸高至81.25元/股;2020年5月，更是触及91.31元/股的最高价。但此后三只松鼠的股价一路下跌，至今在40元/股左右徘徊。
但也正是在这5年的巨头混战中，各家盈利能力出现不同程度下滑。2017年、2018年，来伊份净利润连续两年负增长，2019年虽然转正，但仅实现2.59%的增长。2019年，三只松鼠净利润增速首度出现负增长，由上年0.61%下滑至-21.43%。2017年，在良品铺子提出“慢下来”之后，当年净利润下滑六成，2018年、2019年，净利润增速回升至520.65%、42.68%。
值得注意的是，2019年还是一个“互联网红利衰退”被广泛提及的年份。其中，三只松鼠线上销售比例更高，达98%左右(2020年上半年降为85%)。良品铺子线上销售占比为48.58%(2020年上半年升至52.45%)，线上线下较为均衡。两家公司在2019年的业绩较上年均有下滑或放缓。
2020年，在疫情影响下，几大零食巨头业绩再次出现下滑。以着重线下渠道的来伊份为例，预计去年净利润亏损或达8000万元;重线上渠道的三只松鼠，去年前三季度净利润下滑10.6%;良品铺子去年前三季度净利润下滑16.1%。只有以商超渠道为主的盐津铺子逆势增长，预计去年净利增长八成以上。
“过去休闲食品行业非常零散、极度不规范，基本上没有品牌。良品铺子、三只松鼠、百草味等都是凭借品牌化、规范化、连锁化、网络化等方式快速发展起来，这是一个发展红利，但现在这个红利几乎没有了，品牌、连锁、门店基本都出来了，而且进入到同质化竞争。”文志宏说，“更重要的一点是，休闲食品零售行业的护城河不太容易建立，上述零食巨头从根本上来讲都没有太强的护城河和竞争壁垒。”而他认为，这两点正是促使高瓴资本减持的原因。
对良品铺子来说，三年的系统调整期已过，眼下更需迫切解决是如何在同质化竞争中突出优势。
“高端战略”被良品铺子视为差异化竞争的主要抓手。杨红春曾向记者表示，“良品铺子将高端零食作为未来10年的企业发展战略和品牌经营的战略。”
时至今日，这一战略的实施已有两年。良品铺子这样向记者评估其实践价值：“公司在产品升级、聚焦细分市场及供应链管理升级等多个方向推动高端战略不断落地，并已取得积极成效。”
但从目前的数据来看，真正拉开差距显然还需要时间。
“对良品铺子未来发展至关重要的，是如何强化自身的竞争壁垒，这个过程可能比较漫长，需要不断探索。公司高端化路线的方向还是比较看好的，包括在很多细分领域的尝试也取得了一定成功。但这些都不足以建立起一个更强大的护城河。”文志宏说。
中国食品产业分析师朱丹蓬也认同良品铺子高端化战略的方向，“但是在运营的过程中要给时间。”
一个相对确定的结论是，休闲零售食品行业未来发展的空间依然存在，只是要比过去更加艰难。而一向秉持“长期主义”的高瓴此时抽身而退，转而寻求有更大增长空间的投资领域，或也是看到了这一点。
