据悉，小米的MIUI与安卓生态系统上的所有手机应用兼容，用户可在该开放平台上享受内容、娱乐、金融、效能工具等系列互联网服务。据小米此前公布的招股书显示，截至2017年末，小米的互联网服务收入98.96亿元，占总营业收入的比重为8.6% ，与苹果差距显著。

　　不过，小米互联网服务近三年始终保持60%以上的毛利率，占小米2017年度毛利的比重已提升至39.33%，这也被机构人士认为是支撑小米未来在内地CDR及香港IPO中获得高估值的关键。

　　手机天花板渐显

　　若说潜力待挖的互联网服务收入连接的是小米的未来，那么手机业务则代表着小米的当下。

　　2011年小米推出了首款手机，实现了30万台的销量， 2012年迅速实现719万台的销量。在此后的2013年、2014年，小米手机销量以同比增长200%以上的幅度迎来了其发展的首个辉煌时期。然而，好景不长，小米手机2015年同比增速已趋缓至8.87%。这种增速趋缓的外显症状在2016年更加明显，小米手机的销量降至5541万台，首度跌出了全球前五，被IDC归属于“其他”。

　　手机市场在过去20年间每隔四五年便会发生一轮洗牌。在历经两年低潮期后，小米于2017年迎来了其成立以来首个销量制高点。据IDC数据显示，在全球手机市场出货量2017年同比下滑 0.5%的情况下，小米手机年出货量却同比增长74.5%。

　　然而，小米这波强劲复苏与手机产品同质化的大背景直接相关。“这令小米不再奏效的性价比再度成为收割用户的‘利器’。”孙燕飙介绍道。

　　另一方面，小米手机2017年销量反弹与印度市场的助力密不可分，这一市场也是小米最大的海外销售市场。但印度市场并未为小米手机带来丰厚的利润回报。据此前小米招股书披露的信息显示，其手机全球平均售价仅维持在800元/台左右。据IDC数据显示，价格处于200美元以下的手机在过去三年里贡献了印度等新兴智能手机市场销量的60%以上。孙燕飙指出，千元价位的入门机红米系列是小米在印度的销售主力。

　　以手机利润来看，综合Counterpoint、IDC相关数据来看，苹果常年保持整个手机市场八成左右净利润。资深手机行业分析师金迪指出，这与苹果作为高端、黑科技等全球化品牌号召力所带来的高溢价直接相关。

　　小米未必没有进行过中高端产品线的完善。小米曾于2015年推出Note系列以做高端试水，但销量不及预期。“小米以性价比、低溢价的策略进入印度等海外市场后，加快‘硬件+新零售+互联网服务’铁人三项模式落地，将有助于其获得更稳健的盈利。”金迪指出。

　　除印度外，小米近期已正式进入了法国和意大利市场。据市场研究机构Canalys 2018第一季度调研报告显示，小米手机销量位列欧洲第四。

　　小米也向本报记者表示，公司将按照从南欧到西欧持续推进业务的全球化拓展。对于品牌起落变化莫测且存消费区域性差别的手机市场来说，王艳辉指出，“小米手机的底盘是否完全稳固目前并不明晰，但在全球市场扩张中的小米将直面从区域品牌向全球品牌的升华。”