你要什么已经很明显了，过去我们要发展，现在要生态环境，当然发展增长会受到影响。上次我们一个制药企业在银川，因为它是好多制药企业原料生产力，结果因为生态被关掉了，我专门去看。我一看就明白了，你到底要什么，要发展继续生产，要环境就得关。我们国家山的走势都是走西走向，只有一个南北走向是贺兰山，产生了银川平原，如果放任不管的话，这个平原不要20年就消失了，要什么得搞清楚。现在很明显要环境要生态，结果导致增长速度回落压力比较。

5、第五件事，中美贸易战。

美国打贸易战，我们没想打，最起码我没想打，因为美国经济处上升期，从经济学判断，它下行期可以和中国打贸易战，它上行期打贸易战，这是没有想到的。原来我们判断打贸易战对我们影响不是太，结果没有想到对人们心理影响非常。按道理来讲，我们计算过，美国和我们打贸易战，能消化得了。但十年前打，我们肯定完蛋，就地趴下。你们可以查一下资料，2007年，我们当时增长方式是出口导向型增长方式，07年GDP总量是27万亿人民币，出口是9万亿人民币，进口是5万亿人民币。出口在GDP占的比例是之差不多30%以上，顺差占GDP11.3%，这两个数据表明中国是出口导向型国家。

这就是美国要打贸易战，我们就地投降，因为受不了。后来08年产生了一场世界金融危机，这场危机是中国清醒的认识问题，像中国这么经济体量的国家，不能把出口作为导向来发展经济。中国比较调整战略，走向内需拉动型。我们08年开始转型，转了十年，去年实际转过来。去年GDP总量82万亿，出口15万亿，进口13万亿，出口占GDP总量的比例下降15%左右，从30%下到15%，下了一半。顺差在出口占的比重从11.3%下到1.3%，这个数据表明中国调整过来了。我们算了一下，美国打贸易战打到底，一分钱不让中国对美国出口了，对我们影响是0.2-0.5的增长，这个我们能消化得了，没什么问题。但没想到对我们心理影响这么，只要美国宣布加税，第二天中国股市一定跌，股民老问我们，我们又没有出口，受伤的总是我们。上市公司出口量也不，怎么老是影响股市，因为心理问题，股市是受心理影响最的市场，没想到心理影响这么。这种心理影响几乎导致对我们整个影响都很。因为中美经济关系40年来一直总体比较平稳，一下出现这个问题，人们有一点没法判断，很担心会不会走向冷战。要真走向冷战的话，中国经济就很麻烦了，所以对这种心理影响非常，导致人们很迷茫，预期比较差。

这5件事，每件事都有负面东西在，单个出来的话好办，结果5件事撞在一起，负面东西也撞在了一起，就出现了经济学的概念，负面效应叠加。负面东西撞在一起，负面效应叠加，最后导致中国经济从3月份到现在出现了负面效应叠加现象。

这种分析可以得出结论，中国经济没有进入衰退期，而是进入调整期，这是一个重要判断。因为从基本面来看，我们没有进入衰退期，原因是5件东西撞在一起出现负面效应叠加，标志中国经济进入调整期。我们估计调整期最少需要三年时间，2018、2019、2020年，需要三年调整才能进入高质量发展阶段。高质量发展阶段不是口号，要真正转向标准化，三年将是调整期。调整期把这些负面的东西逐一加以解决之后，中国经济才能进入到所谓高质量增长期。

四、调整期，做好三件事

中国经济实际上没有进入衰退期，是进入了调整期。怎么调整，逐渐形成共识，致上要做好三件事：

第一件事，必须稳住金融。

金融必须稳定，金融不能出现起落，所以第1件事是稳金融。因为一旦金融稳不住的话，调整期很难渡过。总体实体经济发展是要靠金融支持，金融一旦出现起落的话，可能这个调整期就会出现混乱，所以做的第1件事就是稳金融，金融必须稳住。

怎么样稳金融呢，估计要做五件事：

1. 控制好货币政策。

金融的核心是货币政策，一定要控制好货币政策。控制好货币政策的目标就是一方面要防范经营风险，另一方面要保持增长的需要，这两个必须结合在一起。

这样一来，控制好货币政策有三个要点很关键，一定要掌控好三个要点：

① 第一个要点，保证中性稳健的货币政策，这个不能变。