观点：三大股指缩量整理，短期反弹空间有限

　　国内市场，沪深300、上证50指数在消费、金融板块带动下偏强震荡，题材板块出现分化导致中证500指数走势偏弱，领涨板块持续性较弱、市场追高意愿不足、年前流动性相对偏紧，是三大股指未能延续周二强势的主因。今日国务院新闻办公室将于上午10时举行新闻发布会，介绍2018年中央企业改革以及经济运行情况，国企改革板块或将带动沪深300、上证50指数延续偏强走势。需要注意的是，昨日开盘后央行开展5700元逆回购操作，从市场反应看，上述利好并未能有效提振市场，表明市场流动性紧张，将不利于三大股指整体反弹空间。

　　操作建议：观望为主。

　　2

　　贵金属

　　观点：美联储褐皮书提振美国经济信心，特蕾莎梅通过投票英镑上扬

　　昨日COMEX 2月黄金期货收涨5.40美元，涨幅0.4%，报1293.80美元/盎司。昨日美联储发布经济状况褐皮书，其对美国经济整体的展望维持积极的态度，美元以及美股集体走高。此外对欧元区经济整体的担忧打压了欧元，支撑了美元。值得注意的是英国首相特蕾莎梅领导的政府在议会的不信任投票中过关，英镑由此小幅度上扬。国内方面来看，沪金继续维持低位震荡，隔夜略见反弹。

　　3

　　黑色品种

　　钢材

　　观点：  市场成交持续低迷，现货价格暂稳运行

　　近期部分钢厂复工，成材产量有所增加，但整体仍处于阶段性低点。随着春节的临近，各地停工面积扩大，终端需求疲软。冬储博弈初见分晓，钢厂坚持挺价，商家虽开始补库，但心态依旧谨慎，预计冬储期间累库幅度及价格波动都将小于去年。当前基本面仍是供需两弱的淡季格局，现货预计延续窄幅震荡。受宏观利好刺激，近期盘面小幅抬升，但不具备持续上涨的基础。

　　策略： 建议暂时观望

　　铁矿石

　　观点：现货稳中有升，连铁窄幅震荡

　　目前矿山发货处于淡季，港口火情短暂影响，供给压力趋弱。港口成交较好，低品矿去库明显，下游钢厂补库节奏持续，矿价有所支撑。但近期人民币升值，进口矿上涨空间有限。成材价格上行，但原料端焦炭抬升挤压矿石空间。预计短期盘面500-520窄幅震荡运行为主。

　　策略：短线建议观望。

　　焦煤焦炭：现货市场暂稳  期市持续震荡

　　焦炭

　　焦企开工相对平稳，出货正常。钢厂库存充足，多按需采购。贸易商相对谨慎，采购意愿一般，焦炭现货市场暂稳。受焦煤市场成本支撑，市场情绪持续看稳，预计焦煤现货暂稳，期市持续震荡。

　　焦煤

　　受陕西煤矿事故和年底放假影响，陕西、山西、山东等地煤矿焦煤供给小幅下滑，但下游焦企焦煤库存充足，补库需求走弱，供需相对平衡，市场情绪看稳居多，预计焦煤现货暂稳，期市震荡。建议暂时观望。

　　玻璃

　　国内玻璃现货市场呈稳中偏弱走势，下游终端企业已有放假情况，市场略显清冷。沙河地区个别企业大板价格下调，以促进库存消化。华东、华中市场趋稳，库存在预期之中增高，西北地区较悲观，东北地区操作趋弱，而华南地区目前表现尚可，贸易商出货为主。操作上，空单持有，期货价格越往上价格压力越大，但是春节前行情将会平淡。

　　4

　　有色金属

　　观点：宏观环境较积极  有色反弹

　　铜

　　因我国为了稳定当前放缓的经济，将出台更大规模的减税降费措施，提振市场心态，铜价呈现反弹，短期沪铜可能进一步上移，但需警惕短期中国刺激经济的计划所带来乐观情绪消退后，导致铜价回落的可能，建议按需备货。

　　镍

　　目前整体宏观环境表现较为积极，同时镍库存持续低位减少，为镍价上行提供动力。预计短期镍价或走势偏强。

　　5

　　化工品种

　　原油

　　尽管美国原油产量增加，然而美国原油出口量骤增至近300万桶，美国原油库存减少。周三全球主要股市增强，美国股市主要股指创下一个月新高。受行业龙头四季报利好的提振，美股避险情绪有所退潮，开始走强，带动油价上行。昨晚，EIA公布商业原油库存数据，美国原油库存连续2周减少，库存减少说明OPEC减产的效果正在体现，为油价反弹提供动能。同时，美国原油产量增加约20万桶/日至1190万桶/日，创历史新高，对WTI形成压力。综上所述，在OPEC减产叠加库存减少的背景下，油价短期反弹为主，反弹幅度受美国增产影响，操作上短多参与为主，关注OPEC 1月月报公布的产量数据。

　　PTA

　　油价在股市反弹及库存超预期下降的提振下加速反弹，带动整个化工板块震荡偏强。PTA供应端存在蓬威推迟重启消息，因此短期尚未有大幅利空体现。需求端看，聚酯停车企业存在推迟现象，涤丝市场交投气氛受到原料端提振，市场整体产销在7-9成上下，部分较好的在100-120%附近。在聚酯产品库存下滑的基础上，PTA短期维持偏暖行情，但要谨慎后期PTA库存的积累带来的利空，中期等待进场位置。

　　甲醇

　　欧美甲醇小幅反弹，亚洲市场报价暂稳。国内市场涨跌互现，华东、华南、华中报价上涨20-50元/吨，华北、山东、西南下跌20-50元/吨，西北、东北地区持稳。目前内陆需求季节性转弱，甲醇短期承压偏弱。受外围市场走强提振，港口报价小幅反弹，但由于供需格局偏弱，预计反弹空间有限，期货有望延续震荡走势。

　　塑料

　　欧美市场乙烯上涨，亚洲市场价格持稳，聚乙烯低压膜料小幅走弱。国内石化出厂价持稳为主，仅中石油华东部分牌号下调50-200元/吨，市场报价跟跌为主。目前石化库存压力不大，石化挺价意愿较强，但临近年底下游接盘谨慎，市场交投气氛一般。但由于现货价格持稳，期货偏强震荡，短期有修复贴水预期。不过考虑基本面预期偏空，期货上行或有反复。

　　PP

　　亚洲市场PP报价持平，国内石化继续挺价，中石油出厂价持平，中石化华中、华北部分牌号小幅下调50元/吨，市场报价保持平稳。随着春节临近，下游需求维持弱势，现货短期压力仍存。但目前两油库存压力不大，石化出厂价保持坚挺，期货短期向上修复贴水。不过随着期现价差收窄，期货上行空间或受限。

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　　农产品

　　棉花

　　观点：周转库存量小幅增加，郑棉格局延续