春节期间(2021.2.11-2.16)美股上涨，原油价格创1年新高，比特币价格再创新高，接近5万美元。2月16日，牛年伊始，港股再创新高，日经225指数站上3万点，创30年新高，逐步接近1990年的历史高点。全球疫情新增数量自历史高位显著下降，海外社交隔离政策、疫苗和天气转暖是重要原因。
2021年春运开始至大年三十发送旅客2.7亿人次，日均1800.7万人次，较2019年同期平均下降超七成。刚性需求锐减叠加免费退改签规定，使得航空公司票价、客座率均维持低位，公路、铁路客运也因春运客流下滑而遭遇明显冲击。
本次春节档上映影片数量多、整体质量较高，口碑效应带动票房表现不俗。据统计，截至2月15日23点，春节档七天票房累计达57.50亿，其中《唐人街探案3》、《你好，李焕英》和《刺杀小说家》票房名列前三。春节档有望成为优良公司脱颖而出的契机，院线或迎来新的爆发。
两会带来政策窗口期。十三届人大四次会议和政协十三届四次会议将分别于3月5日、3月4日在北京召开，正逢“十四五”开局之年，预计两会期间将有政策密集落地，结合《十四五规划》的重点行业，看好中国优势制造、新能源、半导体、优质消费等领域。
长期配置建议：消费属性龙头公司，成长性好的中国优势行业、有能力走向全球化的龙头公司和全球经济复苏受益行业包括中国优势制造、新能源、化工、汽车零部件、物流、云计算等成长性龙头公司，铜等大宗商品公司受益于全球经济复苏和供需格局改善。半导体公司是中国必须自主可控的领域，关注技术能够突破的公司。
阶段性配置：军工、受益于经济复苏的银行、春节期间受益的传媒等基本面修复板块。
风险提示：过分看重估值指标、热门公司业绩不及预期的风险；股市流动性在3月下旬之后的显著收缩风险。
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海外市场表现
(一)海外市场走势
春节期间(2021.2.11-2.12)美股小幅上涨，原油价格创1年新高，黄金价格小幅下跌。本周美股三大股指均小幅上涨，纳指领涨，截止2月12日，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别上涨0.64%、0.88%和0.07%。原油价格攀升，金价震荡下跌，美元指数小幅上涨，截止2月12日，ICE布油价格收于62.71美元每桶，美元指数小幅上升至90.44。
(二)海外疫情得到初步控制
新冠疫苗接种放量，海外疫情拐点显现。2021年初至今，全球新冠疫苗每百人接种量从0.13剂次快速增长至2.20剂次，增幅约16倍。全球每日新增确诊出现顶部，自1月下旬起便呈现震荡回落态势，未来疫苗接种量或将延续高增长态势，全球疫情也有望逐步得到控制。
海外疫情得到初步控制，原因包括很多国家的封城等社交隔离措施、疫苗、气温上升等原因，2020年夏天也出现了阶段性的低点，但是在冬天疫情卷土重来报复性反弹。海外疫情大拐点需要等强力社交隔离措施松动后，疫情不再明显反弹才能确认。新冠疫情不再成为人类社会的重大隐患，仍需要更长时间确认。
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“就地过年”影响相关板块
2021年1月25日，中共中央办公室、国院办公厅印发《关于做好人民群众就地过年服务保障工作的通知》，全国范围内倡导就地过年。自春运首日(腊月十六)开始，全国客运量遭锐减，货运行业影响有限。就地过年减少居民线下聚会、消费频率，促进线上居家消费场景发展，推进企业数字化进程，超市、电商平台配送需求陡增，为线上经济提供充足的动力。
(一)餐饮旅游
返乡人员滞留利好一二线城市餐饮，假期本地自驾游热度飙升。受疫情影响，今年春节期间很多外地返乡人员滞留，一二线城市大众休闲餐饮销售旺盛，同时部分堂食需求转化为外卖及预制菜，带动其销量，三四线以下城市餐饮或受限。在限制人员跨省跨市流动的大背景下，传统旅游景区短期承压，但部分旅游需求转化为自驾本地游，利好一二线城市周边滑雪、温泉等休闲景区，据携程网调研报告显示，今年春节假期本地“酒店度假”热度飙升，度假观光型酒店有望与滑雪、温泉、游乐场等休闲景区合作来收获订单增长。同时一季度作为非旅游酒店淡季，酒店行业往往有所预期及应对，政策影响偏中性。
(二)商贸零售
“就地过年”政策利好超市、电商及社区团购，离岛免税邮寄送达政策避免免税销售额较大下滑。疫情存在反复的风险下，居民出行相对谨慎，“宅家”及年货需求将带动蔬果肉蛋、零食饮料等消费明显提升，叠加食品CPI上行趋势，有望驱动超市同店业绩明显提升；同时疫情以来，电商通过直播带货等模式加速向低线城市渗透下沉，“宅家”重袭有望提升客单量。近期各大社区团购平台在一线城市铺开，恰逢假期，作为价格敏感型消费者的务工滞留人员必选消费将增加，社区团购有望快速覆盖此类消费者。受“就地过年”政策影响，春节期间入岛人数预计有所下滑，但离岛免税邮寄送达政策的落地突破了大件商品、购买数量、提货点等待时间等限制，客单价将出现明显提升，预计客流量减少带来的销售额下滑或将被一定程度抵消。
(三)食品饮料
