根据墨西哥政府公布的2018年财政预算，墨西哥将严格控制财政支出，基本预算实现扭亏为盈（2018年初级财政盈余占GDP的比值达到0.90%），政府债务占GDP的比值控制在50%以内。即将上任的奥夫拉多尔提出将严格遵守财政政策，并计划削减公务员工资，但根据其竞选承诺政府的社保支出有望增加。在国际油价企稳回升及财税改革持续推进的情况下，墨西哥政府财政收入有望保持持续增长，未来财政状况有望得到一定程度的改善，但仍面临较大的挑战。在美联储持续加息的背景下，预计墨西哥央行也将持续加息，这将会增加政府的利息支出压力，而新政府提出的经济刺激计划也将使得政府的资本支出有所增加，从而加大政府的财政压力。
五、外部融资实力
贸易逆差和经常账户逆差均有所收窄，但受美国贸易保护主义倾向上升影响，墨西哥的对外贸易和经常账户状况未来仍存在较大不确定性
2017年，受全球经济复苏及贸易形势好转的影响，墨西哥进、出口均取得较大幅度增长。2017年，墨西哥出口总额为4,369.60亿美元，同比增长9.54%，摆脱了连续两年下滑的局面，其中石油出口增速更是达到25%以上，主要受国际原油价格回暖的影响；进口总额为4,577.34亿美元，同比增长了8.76%，略低于出口增速。在此背景下，2017年墨西哥贸易逆差为207.75亿美元，较2016年小幅收窄，对外贸易状况得到了一定程度的改善。
经常账户收入方面，2017年，墨西哥经常账户收入为4,772.25亿美元，较上年增长了9.86%；经常账户赤字为193.54亿美元，相当于GDP的比值为1.68%，较上年小幅降低。
国际投资净头寸方面，由于吸收了大量来自美国的投资，墨西哥国际投资净头寸长期为负。2017年，墨西哥国际投资净负债为5,538.00亿美元，相当于GDP的比值为48.19%，较上年小幅降低，但仍处于很高水平。
2018年以来，美国对全球主要经济体均发动了贸易战，墨西哥也未能幸免。2018年6月，在美国对墨西哥进口钢铝产品加征关税后，墨西哥也予以反击，宣布对美国部分农产品征收20%的关税。在此背景下，墨西哥2018年的出口表现或将有所下滑。但随着《美墨加自由贸易协定》的达成，墨西哥的出口在未来有望得到一定程度的改善。
外债保持较低水平，且政府外债占比持续降低
截至2017年底，墨西哥的外债总额为4,389.43亿美元，较上年末增长了5.60%；外债总额相当于GDP的比值为38.19%，较上年末降低了0.40个百分点，为近年来首次下降。与AAi级和AAi-级国家的平均水平相比，墨西哥外债整体水平明显偏低。
从外债构成看，截至2017年底，墨西哥政府外债总额为1,913.78亿美元，较上年末增长了4.23%，在外债总额中的占比为43.60%，已连续多年出现下降，但占比仍然相对较大；其他部门外债的占比为49.27%，较上年小幅上升，主要是非金融企业发行外债增加所致；央行及金融机构外债占比仍处于较低水平。
从外债的期限结构来看，截至2017年底，墨西哥外债总额中短期债务的占比为12.13%，短期偿付压力较小；从外债的币种结构来看，墨西哥外债总额中外币债务的占比为75.57%，面临一定的汇率风险。
经常账户收入对外债的保障能力有所增强，但外汇储备对外债的保障能力有所减弱
由于墨西哥外债水平相对较低，且经常账户收入规模较大，其对外债偿还的保障能力较好。2017年，墨西哥经常账户收入相当于外债总额的比值为108.72%，较上年提高了4.21个百分点；经常账户收入相当于政府外债的比值为249.36%，对政府外债的保障能力很强。
外汇储备方面，截至2017年底，墨西哥的外汇储备为1,754.43亿美元，较上年小幅下降，外汇储备相当于外债总额和政府外债的比值分别为39.97%和91.67%，均较上年同期有所降低。
2017年比索对美元小幅升值，未来有望保持稳定
2017年，特朗普上台带给墨西哥的政策风险已基本得到释放，再加上美元指数持续走弱，2017年全年比索对美元升值了近5%。但进入2018年后，随着美国贸易保护主义倾向的上升及美元指数走强，比索对美元再度贬值，但贬值幅度不大。墨西哥新政府上台后政局有望趋稳，经济增速或将小幅回升，再加上墨西哥央行跟随美联储持续加息，预计未来一段时期内比索兑美元汇率有望保持稳定。
六、评级展望
墨西哥新政府上台后政局有望趋稳，腐败等问题有望得到一定程度的改善，墨西哥经济增速也有望实现小幅提升，通货膨胀水平将逐步降至合理水平；墨西哥经济和产业结构有望保持稳定，银行业风险将维持在较低水平；政府财政有望实现扭亏为盈，政府债务水平也将持续下降；外债水平有望保持低位，经常账户收入和外汇储备对外债的保障能力将保持稳定。基于以上分析，联合资信将墨西哥主权信用评级展望由“负面”调整为“稳定”。
国家主权长期本外币信用等级设置及其含义
联合资信国家主权长期信用评级包括长期外币信用评级和长期本币信用评级，国家主权长期本、外币信用等级均划分为三等十级，分别用AAAi、AAi、Ai、BBBi、BBi、Bi、CCCi、CCi、Ci和Di表示，其中，除AAAi级和CCCi级（含）以下等级外，每个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于基础等级。具体等级设置和含义如下：
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