第四个观点我简单讲一下。我做文化创意产业这一年多以来，谈一谈文化产业和科技、资本的关系，大概有几点的想法，只讲标题，一个是坚持价值投资，文创产品必须经得起市场的检验。要重点关注科技与文化的结合。第二，投资文化创意有风险，要提高风险意识，加强风险管控，这个在近两年以来不断的被监管机构给查处的，所以这个方面大家要小心。第三，拓宽退出机制，坚持更多的文创产业在国内上市。三天前，习近平主席在上海进博会上提出科创版和注册制，我们期待这些举措在文创领域能够得到尽快的落实，从而真正推动文创产业的发展。

　　习近平总书记在十九大报告中强调要推动文化的繁荣兴盛，推动文化产业以满足人们过上幸福美好生活的新期待。上周中央政治局围绕人工智能进行集体学习，习近平总书记又强调要从为人民创造美好生活的需要出发，推动人工智能的深度运用，创造更加智能的生活方式和工作方式。因此，无论在技术上还是人口红利和市场需求革命方面，都让文创产业有大发展大繁荣的机会和空间。

　　所以说，文创产业的未来特别可期，也非常的大有可为。谢谢大家！

　　高瓴资本创始人兼首席执行官 张磊

　　我今天的演讲题目是价值投资和产业互联网的机会，我说是开启了互联网新时代。我现在先用一个案例，这个案例是个真实的案例，讲中国过去几年创新药的发展，这个指数级的增长，怎么来的呢？实际上是一个漏斗型的模型，需要10亿美金的投资，700多个小时的工作，6000多个实验，400多个研究人员，平均大概产生一个创新药。我想说这个创新药的发展中，如果我们从金字塔倒转来看，这个就是要通过多维赋能才能出现把整个漏斗的模型快速地加快，这实际上就是产业互联网的一个代表，产业互联网和生物科技、生命科学的结合。我们举的例子是百济神州，从A轮投资美国和中国两个科学家一起创业，美国一个基金和中国的高瓴一起投资，把它通过产业赋能的形式，包括技术平台、人才，还有它的战略合作伙伴，迅速地把这个公司做到今天市值将近100亿美元的上市公司，这也是过去最快的生物制药公司在4年里做到100亿市值的公司，也实现了互联网速度，更说明了互联网创新的发展，在蔓延到各个行业，人工智能、大数据、生命科学，都在有这种创新的发展。

　　我们认为产业互联网的大幕已经拉开。我为什么讲产业互联网和消费互联网，到底是什么样的区别呢？消费互联网大家想到的时候，想到BAT，B是百度，百度是连接人与信息，阿里巴巴、京东是连接人与商品，腾讯是连接人与人，美团可以说连接人与服务，最终核心的词就是连接。这个连接的概念，只是它的一个物理反应，把它连在一起。而我们认为产业互联网的最大区别是要融合，融合就要产生化学反应，而价值投资就是个化学反应的催化剂。

　　从此也可以对价值投资做一个再定义，传统意义上的价值投资主要强调的是发现价值，我们觉得价值投资是从发现价值到创造价值，从传统意义上的护城河追求垄断的，而我们要求的是从追求垄断到拥抱变化，是在变化中不断创造护城河，从静态的护城河到动态的护城河。我们认为不存在所谓的护城河，真正的护城河只存在于不断的疯狂的创造长期价值。

　　很多人讲风口理论，我们认为最好的理论不是风口理论，因为风口理论有机会主义，我们希望它是个长期主义。最后是从零和游戏到正和游戏，一个更大的蛋糕，大家能够共赢，从零和到共赢。

　　最后我想讲的是在这样的价值投资实现以后，大家问我什么是价值投资，这是不是正确的价值投资。很简单这个价值投资只有一个检验标准，时间是你的朋友还是你的敌人，只有你持有这个公司的时间越长，这个公司越好，说明它是最好的价值投资，与时间做朋友。与时间做朋友，才能弥合技术基础设施的鸿沟，才能实现我们所谓的包容、共赢的数字经济时代的主题。

　　这上面我们既看到一些科创企业，比如百济神州，比如BAT，科技企业的创新，有新工具、新技术，同时也看到传统企业他们通过数据赋能，通过新的改变，能够使他们获得新生，凤凰涅盘，重新取得自己的发展。我们举这个例子，就是一个不能再传统的企业了，一年半以前高瓴投资收购了百丽鞋业。这样的传统企业，很多人认为是在互联网领域已经被颠覆了，已经被电商打倒了。这样的企业怎么通过科技赋能，能够实现它的转换，怎么能利用科技改造公司呢。今天我们投资的这家公司第一件做的事情是对所有的toB的软件，不但不减少投入，而要增加投入，都要变成他的顾客，鼓励他用技术。很多好的2B软件，我都让他们去做百丽这家公司的用户，只有这些传统企业拥抱科技，用科技力量改变自己，才有可能获得重生，而不是说畏惧科技。我们刚刚投资这个企业，认为投资传统企业是削减成本，有些成本需要削减，但是刚开始我们是增加技术成本，我们不认为这是成本，这是新的技术投入。百丽我们希望更多的去增加各种软件服务，从门店提升、店员提升、赋能数据的采集和处理，各个方面都能够大幅度提升效率。所以说我希望有更多的，刚才我讲了科技企业的产生，我也希望更多的传统企业能够去拥抱这些高科技，去投资于高科技，而不是畏惧这些高科技的产品，勇敢地去做这些科技公司的合作者。如果要省钱，什么都可以省，只有科技投入不要省。

　　我举例的是当我们把这些业务增量做出来以后，我们就创造了一双一千万收入鞋子的故事，通过大量的SKU的分析，一家软件企业给我们大量的分析以后，我们能够比较快地寻找出哪双鞋卖得好，以前是只有季节结束以后才知道。有些鞋有人看没人买，我们很早就可以发现，它颜值很高，穿着不舒服，我们就可以对它进行调整。这些技术的调整，都是大幅度地能够提升效率，而且减少整个库存的占用，也增加员工的获得感和成就感。

　　说到底做这个事情是投资于人，我讲每个人都是自己的价值投资人，最好的投资是教育，教育是永远不需要退出的投资。不管高瓴参与一些基础科学的发展的投入，还是我们在各个地方的关于教育上的捐赠，最近也做了价值投资学院，继续把价值投资的理念能够带到新一代的投资人。这些想法，最后都是投资于人。因为只有把人，能够提升自己，每个人能够改变自己的想法，我们才能够有机会把整个企业的动能充分地释放出来。

　　所以产业互联网时代，价值投资大有可为，谢谢大家！

　　埃森哲数字业务首席执行官 迈克尔·萨克利夫