其指出，从时间的周期规律、社融拐点后推、盈利拐点后推、PPI后推、以及财报数据交叉印证，年末大概率将出现本轮库存周期的低点，配置挖掘库存线索。历史经验库存先行企稳、率先进入主动补库的制造业在库存周期底部区域之前有较大概率获得超额收益。而当前CPI继续逐级上升的预期+竣工数据改善提升后周期消费景气预期改善+PPI企稳上行预期则将驱动投资者进一步向“低估值”板块换仓。在行业配置上，建议配置低估值&库存拐点的家电、汽车，以及银行+地产，耐心等待高景气品种估值消化后中期布局的机会。
兴业证券：“长牛”稳步前进
兴业证券策略团队认为，市场短期波动加大，整体指数平淡，结构性亮点突出。投资者岁末年关落袋为安、兑现收益心理，对通胀泛化、中美谈判不确定性担忧，3000点重要心理关口等成为压制市场主要因素。
在该团队看来，A股从战略防御转向战略进攻，不会一蹴而就，需要时间去孕育，夯实基础。创业板改革、衍生品工具推出、货币宽松序列再确认，让这一轮“长牛”走得更踏实、更稳健。这一次战略进攻，我们正在经历A股历史第一轮“长牛”，不同于以往的“疯牛”、“水牛”、“快牛”。其指出，资本市场制度改革再进一步，创业板上市要求松绑，注册制扩大试验范围箭在弦上，更多优秀企业有望登陆资本市场。国家重视、动能转换、降低杠杆等客观需求和现实，让资本市场制度建设正在完善，这有利于中长期A股估值中枢逐步上移，推动“长牛”成长。此外，衍生品工具增多，ETF期权、股指期权扩容，让投资者拥有更多对冲工具，股市波动率有望下降，夏普比率提高，有利于保险、养老金等“长钱”入场，抵御风险、稳健增值。同时，衍生品工具的丰富，有利于全球资金持续配置A股，有利于MSCI在审核2020年提高纳入A股比例时，起到积极作用。
具体到配置上，建议把握大创新科技成长进攻弹性方向、金融地产龙头等高股息类债券板块：
1 创业板政策松绑，三季度收入利润双双改善，结合“十四五”规划预期，以华为产业链、5G产业链、新能源车等大创新方向有望迎来业绩+政策共振。
2 关注以金融、地产龙头为代表的低估值、高安全性、股息率稳定的板块。
3 中长期看，投资者底部吸筹、合理定投、“以长打短”，把握核心资产定价权。
安信证券：短期市场存在一些积极因素
未来一个阶段关注无风险收益率的变化
安信证券策略团队认为，短期市场存在一些积极因素，中美有望签署第一阶段经贸协议预期(带动汇率预期)等因素对近期市场将带来一些提振因素，但从更宏观层面考察，无风险收益率对A股资金面及估值的影响要比11月MSCI扩容更持续更深远，猪肉价格超预期上涨带来的影响不可忽视。加之当前阶段经济企稳尚需确认，接近年底投资者风险偏好趋于落袋为安，当前盈利兑现并不充分。
该团队指出，当前阶段货币政策不会转向收紧，但不可忽视其对货币政策宽松加码的掣肘，同时从之前债市反应来看，影响A股估值包括资产荒逻辑的无风险收益率也已经受到CPI数据影响。对这个问题担忧的基础在于，首先猪肉价格上涨已有向其他食品分项扩散趋势。考虑到食品类消费具有一定刚性，且在居民消费中占重要地位。猪肉供给问题的具体解决其实也存在一定不确定性，如果未来猪肉价格持续较长时间保持在高位，也可能进而抬升劳动力成本和进一步推高通胀预期。加之此前市场比较明确的是通胀的政策预期目标是CPI年同比3.0%，至于是否进一步实质目标为核心通胀具体数值并不明朗，因此CPI问题未来演绎时最终其将在多大程度上影响货币政策，下周公布的三季度央行货币政策报告将对市场预期产生较大影响。但无论如何，预计未来一个阶段CPI还会继续上行，如果无风险收益率明显上行则将影响A股。
在该团队看来，该阶段的配置需要在兼顾景气之外，也要在今年表现滞后、估值较低的板块中寻找逻辑及验证，对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期，A股市场的中长期趋势没有逆转，主题建议关注自主可控、国企改革等。
招商证券：A股需要耐心等待新的催化剂
2020年行情有可能加速上行
招商证券策略团队认为，11月8日，证监会就上市公司非公开发行股票实施细则等三个再融资政策修订对外征求意见，上市公司再融资得到进一步放松，明年正式实施后，有利于并购和再融资市场的活跃，为明年风格的变化埋下伏笔，对于市场来说，并购和再融资的回升有利于偏小盘风格，明年风格如果能够转换，并购和再融资重新回升将会起到关键作用，从目前的政策导向来看，明年风格转换具备了一定的条件和基础。此外，CPI数据意料之中的超预期，对于央行在“滞”和“涨”之间的政策选择增添了不确定性，同时来看，短期MSCI提高A股纳入比例的进程或有放缓，由此带来的被动增量资金也可能相应减弱。不过在纳入MSCI的过程中，外资在股市呈现较稳定净流入状态，境外资金加仓A股是近几年比较确定的趋势，增量外资仍可期。
该团队指出，2019年剩下两个月缺乏明确的机会，投资者需要耐心等待新的进攻信号和催化剂，但从中期的角度，我们仍处在年初开启的两年半上行周期过程中，2020年行情有可能加速上行。短期而言偏博弈的板块参与胜率可能有限，需要关注确定性主线，如TWS主线等；此外，当下可以从容布局2020年，方向是科技、券商、地产基建、医药。
国君策略：重配置，轻择时
新的性价比在哪
当前市场的掣肘是自下而上的“好的不便宜，便宜的不好”，对此应当放眼中期，从盈利维度寻找性价比。震荡向上，重配置轻择时，关注新β：银行/建材/传媒/汽车。
