汽车零部件Ⅱ：中美汽车零部件行业需求回暖，产能扩张在即，新一轮库存周期的开启进一步加强行业上行逻辑，建议关注具有技术壁垒和品牌壁垒的优质标的。当前美国汽车零配件行业的产能周期、库存周期当前均已触底，而中国汽车零部件行业则是产能周期触底、库存周期初回升。美国汽车及零部件行业需求自2020年Q2逐渐改善，经历Q3的平稳波动后，于Q4有稳定上升的趋势，出货量同比增速于近期转正。而国内乘用车销量有所回升，同时汽车零部件出口交货值也呈趋势向上，行业内外需同时改进。在行业景气度持续回暖过程中，中美汽车零部件行业的产能周期和库存周期或将迎来共振，其中具有技术壁垒和品牌壁垒的优质标的将在电动车渗透率大幅上行的未来取得更高的市场占有率。例如，华域汽车致力于推进公司自主可控发展，构建公司的技术护城河，汽车零部件行业的产能扩张也将为公司带来增长空间。公司众多业务具备全球竞争力，当前已经实现汽车照明自主掌控、明确乘员智能安全系统的独立自主发展、自主发展传动系统关键部件并独立发展全球汽车内饰业务，同时公司支出资本开支积极开拓新能源、智能驾驶领域等赛道，随着从疫情中逐渐恢复，产能扩张带来更大增长空间。

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　　风险提示

　　疫情反复时间长，经济复苏不达预期，疫苗不达预期。文中涉及的个股仅从策略角度出发阐述，不替代广发证券发展研究中心行业团队做出推荐。

　　附表：当前产能周期即将上行，且超额收益对产能上行敏感的行业