另外，由于巴西的经济持续萎靡，所以FCAU在巴西的市场份额从两年前的21.5%下降为了今天的19.5%(依旧是巴西市场份额的老大).FCAU的管理层并没有在巴西降价促销，重夺市场份额的想法，他们考虑的依旧是这个市场的利润，而不是份额。

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　　管理层明确表示，在市场份额和利润之间，他们认为利润更重要。

　　同样的事情也发生在了福特，通用汽车，丰田身上，这些厂商也都更在乎利润，而不是市场份额。

　　这是2009年之后，美国汽车行业发生的最重大变化之一：各大汽车厂商变得保守了，大家不打价格战，不拼命研发了。

　　这么个变化的好处就是：各大汽车厂商的资产负债表变得异常的健康。

　　c。美国经济没有出现衰退的迹象

　　这个话题我已经写过好几篇文章来详细介绍过我的观点了。

　　我的观点是：美国经济虽然增速很慢，但是还算健康。由于篇幅问题，这里就不详细介绍了，只反驳几个常见的媒体观点吧。

　　从2014年年底开始，媒体上出现了很多标普500企业利润衰退的文章。

　　实际上，我之前就反驳过，这些利润的衰退主要原因有两个：

　　1。油价暴跌，导致标普500中的权重股能源股利润大幅度下滑。

　　2.2014年，半年的时间，美元升值了15%，导致出口型企业利润大幅度下降。由于美国企业很多都是全球性大企业，所以利润骤降。

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　　因此，美国企业的利润实际上只是在2014年，2015年阶段性的受石油和美元影响下降了一些而已，并没有出现什么基本面的恶化。

　　从2015年第四季度开始，在石油和美元影响减弱的情况下，美国企业利润很快就开始了反弹。

　　另外一个能代表美国经济状况的就是失业率。

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　　美国的失业率已经到了4.6%，是过去10年来的新低，已经接近饱和就业了。

　　七、公司负债状况和管理层薪资制定

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　　在美国汽车行业，常使用的负债指标是净行业负债额。

　　净行业负债额等于公司的现金和现金等价物减去公司所有的行业负债。

　　目前FCAU的净行业负债金额是50亿欧元。我个人认为这是导致FCAU被错误定价的原因之一，目前通用，福特，丰田的净行业负债全部是负的，也就是说，这些公司手里的现金全部大于公司全部行业负债。

　　如果管理层能完成净行业负债是-10亿欧元的目标(现金-行业负债为10亿欧元)，那么穆迪应该会上调其信用评级，我个人认为这是FCAU的一个催化剂。

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