2004 年，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发(2004)3 号)发布，明确提出支持符合条件的企业发行债券进行融资。此后，中国人民银行会同国家发展与改革委员会、中国证券监督管理委员会等部门认真落实国务院有关部署，并于 2012 年成立了公司信用类债券部际协调会议机制，按照市场化的发展方向，坚持面向合格投资者的市场定位，坚持场外市场发展为主的发展模式，推动市场产品与工具创新，强化市场自律管理，会同业界各方共同推动公司信用类债券市场发展。
公司信用类债券市场取得跨越式发展。2004 年至 2012 年 9 月末，公司信用类债券累计发行额为 10.45 万亿元，余额为 6.76 万亿元，约为 2004 年末余额的43.2 倍。公司信用类债券市场发行人不断丰富，既涵盖大型企业，也涵盖中小企业，既涵盖国有企业，也涵盖非公有经济主体。公司信用类债券市场产品创新力度也不断加大。中国人民银行在推出短期融资券后，指导银行间市场交易商协会加大非金融企业债务融资工具创新力度，陆续推出中期票据、超短期融资券、非公开定向债务融资工具、中小企业集合票据、资产支持票据等多种创新产品。
发展改革委、证监会等部门推出了中小企业集合债券、公司债、可转换公司债、中小企业私募债等产品。公司信用类债券发行管理的市场程度不断提高，由过去单一的审批制，走向核准制、备案制、注册制等更加市场化的管理方式。发挥市场自律组织在公司信用类债券市场发展中的重要作用。为转变政府管理公司信用类债券市场的职能，满足市场发展的需要，由市场参与者自愿参加的银行间市场交易商协会于 2007 年 9 月成立，非金融企业债务融资工具由协会实行注册制管理。近几年来，非金融企业债务融资工具发展迅速。截至 2012 年 9月末，非金融企业债务融资工具累计发行 7.44 万亿元，余额 3.80 万亿元，占整个公司信用类债券比重分别为 71.2%和 56.2%。
完善公司信用类债券市场信用风险分散机制。随着公司信用类债券业务的发展壮大，为满足日益多样化的发行主体的需要，发挥公司信用类债券在解决低信用等级企业融资困难方面的作用，中债信用增进投资股份有限公司于 2009 年成立，这是中国第一家专业债券信用增进机构。在银行间债券市场推出了信用风险缓释工具，满足了市场主体转移信用风险的需要。引入了政府偿债基金，发挥财25政资金在解决中小企业融资难问题中的重要作用。在债券中引入分层设计，区别债券不同等级的风险。
加强公司信用类债券市场制度建设和基础设施建设。中国人民银行等有关部门先后指导出台了关于公司信用类债券的发行管理、信息披露、自律管理、后续督导管理等制度，为公司信用类债券市场的规范发展提供了制度保障。2009 年，银行间市场清算所股份有限公司成立，为银行间市场提供中央对手方清算服务，强化了市场基础设施建设。2011 年 12 月，公司信用类债券现券交易中引入净额清算机制，提高了银行间市场资金使用效率，提高了市场流动性，降低了结算风险。
公司信用类债券市场的规范快速发展取得显著效果。公司信用类债券市场的发展不仅促进了中国金融市场发展，深化了金融市场功能，而且拓宽了企业的直接融资渠道，优化了社会融资结构。2004 年末，中国公司信用类债券余额与同期人民币贷款余额的比仅为 0.9%，2012 年 9 月末，这一比例为 11%，较 2004 年末上升了 10.1 个百分点。2004 年，中国债券融资占直接融资的比重很低；2005年以来，债券融资比重超过股票融资；2012 年 9 月末，公司信用类债券融资规模占直接融资的比重为 89.4%。总体上看，公司信用类债券市场的快速发展有力支持了实体经济的融资需要，对于推动中国经济可持续发展、促进经济结构调整也发挥了积极作用。
(三)票据融资有所增长
票据承兑业务平稳增长。前三个季度，企业累计签发商业汇票13.1 万亿元，同比增长 17.8%；期末商业汇票未到期金额 8.4 万亿元，同比增长 28.7%。9 月末，票据承兑余额较年初增加 1.8 万亿元。从行业结构看，企业签发的银行承兑汇票余额仍集中在制造业、批发和零售业，其占比为 83.8%；从企业结构看，由中小企业签发的银行承兑汇票余额占比为 70.1%。
票据融资有所增长。前三个季度，金融机构累计贴现 22.5 万亿26元，同比增长 23.7%；期末贴现余额 2.3 万亿元，同比增长 56.7%。9月末，票据融资余额比年初增加 8313 亿元，同比多增 8380 亿元；占各项贷款的比重为 3.8%，同比提高 1 个百分点。第三季度，金融机构加强了对信贷总量和结构的调整，票据融资增长幅度趋缓。同时，受票据市场供求变化等多种因素影响，第三季度票据市场利率小幅回升。
(四)股票市场指数走跌，成交量和融资额减少
股票市场指数走跌。9月末，上证综合指数(2117.046,12.62,0.60%)和深证成份指数(8679.685,16.54,0.19%)分别收于2086点和8679点，比6月末分别下跌139点和821点；其中深圳证券交易所创业板指数收于690点，比6月末下跌37点。沪、深两市A股加权平均市盈率分别从6月末的11.9倍和22.9倍下降至11.3倍和21.5倍。
股票市场成交量下降。前三个季度，沪、深股市累计成交24.7万亿元，同比下降29.1%；日均成交1358亿元，同比下降28.3%。其中，创业板累计成交金额为1.8万亿元，同比增长42.6%。9月末，沪、深股市流通市值16.6万亿元，比上年末增长0.5%。其中，创业板流通市值为3096.0亿元，比上年末增长23.6%。股票市场筹资额减少。前三个季度，各类企业和金融机构在境内外股票市场上通过发行、增发、配股等方式累计筹资 3083 亿元，同比减少 34.2%。其中，A 股累计筹资 2767 亿元，H 股累计筹资 316 亿元。27
(五)保险业总资产稳步增长
