未来几个季度，全球经济前景存在较高不确定性，主要风险包括：一是欧洲债务危机尾部风险可能威胁全球经济复苏。虽然目前欧债危机出现一些积极进展，但市场仍担心存在两种尾部风险，一是西班牙形势逆转并被迫接受全面救助的可能性，二是希腊退出欧元区的可能性。如果欧盟国家不能及时落实已达成的共识以取信于市场，将加剧已存在的主权债务危机、银行危机和经济下滑的恶性循环。这种状况持续时间越长，对欧洲经济和全球经济的损害越严重，不排除引发全球经济二次探底可能。
二是美国财政政策的不确定性将继续给美国和全球经济带来风险。由于选举尚未结束，国会和政府一直未能达成中期财政整顿计划，导致美国当局目前不得不面临“财政悬崖”和“债务不可持续”的两难选择。
三是发达经济体新一轮宽松货币政策对全球经济影响存在不确定性。无论是欧央行的 OMT，还是美联储的 QE3，在总规模和持续时间上都存在较大的不确定性。宽松货币政策是一把双刃剑，一方面可能会增加市场流动性，刺激经济增长，另一方面可能会延缓发达国家财政整顿和结构改革的进程，还可能推升国际大宗商品价格，加剧全球跨境资本流动波动性，对新兴市场经济体产生溢出效应。37
四是贸易保护主义抬头。当前主要经济体经济增长前景黯淡，失业率高企，贸易摩擦增加，部分国家可能采取各种措施保护本国产业、就业和投资，全球贸易保护主义倾向上升。
二、中国宏观经济运行分析
第三季度，中国经济增速呈缓中趋稳态势并继续出现积极变化，9 月份主要指标增速有所加快。消费需求稳定，固定资产投资平稳较快增长，出口增速回升；农业生产形势良好，工业生产增速趋稳；物价涨幅继续回落，就业形势基本稳定。前三个季度，实现国内生产总值(GDP)35.3 万亿元，按可比价格计算，同比增长 7.7%，增速比上年同期低 1.7 个百分点；其中，第三季度 GDP 同比增长 7.4%，环比增长 2.2%。
(一)消费需求平稳增长，投资增速有所加快，出口增速回升城乡居民收入较快增长，消费需求稳定增长。前三个季度，城镇居民家庭人均可支配收入 1.8 万元，同比增长 13.0%，扣除价格因素，实际增长 9.8%；农村居民人均现金收入 6778 元，同比增长 15.4%，扣除价格因素，实际增长 12.3%。第三季度全国城镇储户问卷调查结果显示，居民当期收入感受指数为 50.2%，比上季高 0.1 个百分点。居民未来收入预期指数为 53.8%，较上季提升 0.6 个百分点。前三个季度累计，社会消费品零售总额为 14.9 万亿元，同比增长 14.1%，扣除价格因素后，实际增长 11.6%，增幅比上年同期高 0.3 个百分点。分城乡看，城镇消费品零售额 12.9 万亿元，同比增长 14.0%；乡村消费品零售额 2.0 万亿元，同比增长 14.4%。固定资产投资平稳较快增长。前三个季度，固定资产投资(不含农户)完成 25.7 万亿元，同比增长 20.5%；扣除价格因素，实际增长 18.8%。分地区看，中部和西部投资增速明显快于东部，东、中、西部地区固定资产投资同比分别增长 18.4%、25.8%和 24.1%；分产业看，第一、二、三次产业投资同比分别增长 32.2%、22.4%和 19.4%，其中，第一产业投资增速比上年同期高 6.7 个百分点。前三个季度，新开工项目计划总投资 22.7 万亿元，同比增长 25.7%；施工项目计划总投资 64.1 万亿元，同比增长 14.9%。
出口增速有所回升。前三个季度，出口 1.5 万亿美元，同比增长7.4%，其中 9 月份出口同比增长9.9%，增速较前两个月回升，单月出口规模创历史新高。进口 1.3 万亿美元，同比增长 4.8%。贸易顺差 1483 亿美元，比上年同期高 412 亿美元；其中第三季度为 794 亿美元。出口在部分新兴市场的占有率有所上升，前三个季度，在巴西、马来西亚、泰国等国家的市场份额比上年末分别增加 0.7 个、1.7 个和 1.4 个百分点。民营企业出口增长加快。前三个季度，民营企业出口同比增速为 19.2%。西部地区进出口增速快于中部和东部。前三个季度，西部进、出口同比增速分别为 13.1%和 43.4%。从商品结构看，机电产品出口平稳增长，传统劳动密集型产品出口增长乏力。前三季度，机电产品出口同比增长 4.6%，劳动密集型产品出口同比增长3.5%。部分资源类商品实际进口增速放缓。
(二)农业生产形势良好，工业生产增速趋稳
第三产业增速略有加快。前三个季度，第一产业增加值 3.3 万亿元，同比增长 4.2%，比上半年低 0.1 个百分点；第二产业增加值 16.5万亿元，同比增长 8.1%，比上半年低 0.2 个百分点；第三产业增加值 15.5 万亿元，同比增长 7.9%，比上半年提高 0.2 个百分点。第一、
二、三产业占 GDP 比重分别为 9.4%、46.8%和 43.8%。
农业生产保持稳定发展势头，粮食连续九年增产。全国夏粮产量达到 1.3 亿吨，比上年增产 356 万吨，增长 2.8%。秋粮丰收已成定局。前三个季度，猪牛羊禽肉产量 5728 万吨，同比增长 5.0%，其中猪肉产量 3754 万吨，增长 5.2%。
工业生产增速 9月份有所反弹。前三个季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 10.0%，增速比上半年回落 0.5 个百分点。9 月份出现一些积极变化，工业增加值当月同比增长 9.2%，比上月提高 0.3 个百分点，季节调整后环比增长 0.79%，增幅比上月高0.08 个百分点。工业企业效益有所下降。前三个季度，全国规模以上工业企业实现利润 3.5 万亿元，同比下降 1.8%；规模以上工业企业主营业务收入利润率为 5.36%，较上半年低 0.07 个百分点；工业产品产销率为 97.8%，比上半年提高 0.3 个百分点。
(三)居民消费价格同比涨幅回落，工业生产价格环比降幅持续缩小居民消费价格涨幅回落。第三季度，居民消费价格指数(CPI)同比上涨 1.9%，涨幅比上个季度回落 1.0 个百分点，其中各月涨幅分别为 1.8%、2.0%和 1.9%。从食品和非食品分类看，食品价格涨幅继续回落，非食品价格涨幅与上季度持平。食品价格同比上涨 2.8%，涨幅比上个季度低 2.9 个百分点，拉动 CPI 上涨约 0.9 个百分点；非食品价格同比上涨 1.5%，拉动 CPI 上涨约 1.0 个百分点。从消费品和服务分类看，消费品价格涨幅继续回落，服务价格上涨有所加快。消费品价格同比上涨 1.9%，比上个季度低 1.4 个百分点；服务价格同比上涨 2.1%，比上个季度高 0.3 个百分点。从基期因素和新涨价因素看，基期因素为 0.6%；新涨价因素为 1.3%，与上个季度持平。
