短期调整带来参与机会。公司于2月23日通过CB+配售融资6亿美金，融资用于境内本科院校收购，股价出现较大幅度的调整。学校商业模式具有重资产特性，兼并整合的关键时期资金需求会持续存在，除学费现金流支持外，再融资是关键渠道，公司融资信心和规模通常需优质储备项目支撑，因此我们认为这次配股可以理解为一个积极的信号。并且从内生的角度来讲现有院校的内生增长可以支撑近三年25%左右的业绩CAGR。所以短期内生成长性、中期并购进展、长期的区别去竞争对手的集团化办学实力都足以支撑公司业绩和估值水平跑赢板块。
盈利预测：预计公司FY2021-2023归母净利润预测至8.1/10.9/13.1亿元，FY2022/2023同增34.9%/20.8%，对应EPS0.11/0.15/0.18元，现价对应PE 21/ 16/13倍，维持“买入”评级。
风险提示：兼并整合进度不及预期风险、《民促法》尚未落地的行业政策变化风险、业绩表现不及预期的风险等。
文中观点依据国盛证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2021年2月8日发布的《希望教育：并购南昌大学共青学院，江西区域协同发展可期》报告
3、汽车-爱柯迪(600933.SH)：
铝压铸行业受益于新能源浪潮，轻量化大势所趋。铝合金代替汽车用钢是实现轻量化的重要手段，替代趋势持续加速，北美、欧洲地区轻型汽车单车用铝量在持续上升。未来新能源乘用车有望突破300kg，燃油乘用车有望提升至180kg，以汽车铝合金单价4万元/吨计算，2025年行业市场规模有望达3000亿元人民币。
公司是行业“隐形冠军”，规模+管理护城河明显，未来市占率有望持续提升。公司作为铸行业龙头，汽车铝压铸件销售额、利润总额位居国内第一，目前公司雨刮全球市占率30%，传动系统及其他零部件市占率均5%以下，后续仍有广阔提升空间。公司“自动化+数字化+精益化”管理优势明显，主机厂降本趋势下，公司2020H2以来市场份额已持续提升。
短期来看，海外车企复产意愿强烈，零部件补库需求旺盛，公司目前在手订单饱满，业绩确定性强。2020Q4以来下游客户需求有望创新高，带动产能利用率持续提升，收入&毛利率均边际向好的背景下，我们对公司2020Q4&2021Q1业绩持乐观态度。
公司2020年6月新能源工厂投产，2021年产能逐步爬坡，有望带动业绩&估值双升。公司新能源工厂目前已获得博世、大陆、联合电子、麦格纳、马勒、三菱电机、李尔、舍弗勒、博泽、埃贝赫、Proterra、伟创力等客户的新能源平台化项目定点，预计在未来1-2年新能源产品有望成为公司业绩的重要增长点。
盈利预测：预计2020-2022年公司归母净利润分别为4.14/5.08/6.13亿，对应EPS为0.48/0.59/0.71元，市盈率35/28/23倍，维持“买入”评级，给予目标价20.9元，(对应2022年PE30倍)。
风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，全球疫情控制不及预期，汇率波动风险。
文中观点依据国盛证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2020年10月28日发布的《爱柯迪：Q3经营逐步恢复，静待新能源订单兑现》报告。
4、食品饮料-五粮液(000858.SZ)
1)春节动销超预期，渠道库存良性。受益于茅台打开高端价格天花板，和其自身节前拆箱限售的影响，五粮液有效的承接了部分高端需求，截至目前五粮液动销超市场预期，证券日报报道五粮液春节动销同比增长25%，其中经销商动销增长22%，KA增长63%，专卖店增长60%，电商增长52%。同时，根据渠道反馈，节后批价也出现持平略升的趋势，总体维持在960元左右，北京和四川地区批价达到980元，库存也在一个月以内。
2)公司量价正循环仍在途中。公司本轮已充分通过营销改革和数字化手段较好的实现了量价的正循环，看好后续批价继续稳步提升，站稳千元以上，“十四五”实现高质量发展。
3)看好公司长期品牌力的提升和团购渠道的放量，预计2020-2022年公司归母净利润分别为199/238/273亿元、，同比+14%/+20%/+15%，对应PE分别为57x/47x/41x，维持“买入评级”，维持目标价345元，对应2021年56倍PE。
风险提示：高端酒价盘出现波动；量价关系协调不好导致渠道力受损。
文中观点依据国盛证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2020年1月8日发布的《五粮液：平稳收官，高质量发展》报告。
5、国防军工-紫光国微(002049.SZ)：
紫光国微是国内最大的、领先的集成电路设计上市公司之一。旗下子公司国微电子，主营特种集成电路，是公司最大利润来源。2019年紫光国微营收34.30亿元(+39.54%)，归母净利润4.06亿元(+16.61%)，国微电子净利润5.06亿元(+100.99%，占比达124.66%)，是最大利润来源。未来成长的核心逻辑是特种集成电路受益于十四五装备放量建设、国产化率提升，以及国防信息化率提升。
参股子公司紫光同创是国内FPGA领导者，产品性能行业顶尖，目前国内FPGA市场国产化率不足3%，未来紫光同创有望在FPGA国产化的进程中实现快速成长。
盈利预测：我们预计公司2020、2021、2022年归母净利润分别为8.60、13.51、19.48亿元，对应估值为78X、50X、35X，此外紫光同创的股权同样会给予市值，这对于我国特种芯片龙头企业而言或被低估。
风险提示：集团债务问题；特种装备订单不及预期。
文中观点依据国盛证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2020年10月31日发布的《紫光国微：特种集成电路龙头，力塑中国“芯”》报告。
6、银行-宁波银行(002142.SZ)：
业绩角度：2020年宁波银行全年营收、利润增速分别高达17.2%、9.7%，均为已披露业绩快报的上市银行中最高水平(剔除次新股)；且资产质量优异：2020年末不良率保持0.79%、前三季度年化不良生成率仅0.74%、拨备覆盖率超500%，风险抵御能力较强。
资产质量预计将继续保持稳健较优。随着经济整体修复，宁波地区的出口累计增速已恢复至7.3%，疫情对宁波银行信贷的冲击已明显修复。更重要的是宁波银行风控体系更加成熟，在08年以来的多轮经济周期的检验中资产质量一直保持稳健，不良率从未超过1%，经得住周期的考验。
业务角度：120亿配股将直接补充核心一级资本，未来宁波银行将在财富管理、金融市场、国际业务等中间业务进一步发力，继续保持“高成长性”。
1)财富管理发力。上半年宁波银行AUM大幅增长12%至4913亿，基金保有余额达到328亿，较年初大幅增加222亿，实际基金代销规模更大，带动代理类手续费收入同比大增53.8%至30.0亿元。
2)金融科技推动下的“四管加一宝”，真正抓住痛点与客户深入绑定，抓住优质小微客户，沉淀低成本存款，上半年存款增长亮眼(增加1507亿，+20%)，增幅超去年全年。
风险提示：疫情扩散超预期，宏观经济加速恶化，中美贸易摩擦再次发酵。
文中观点依据国盛证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2021年02月27日发布的《宁波银行：业绩“高增长”，Q4单季利润增25.9%，资产质量稳定较优》完整版报告。
7、保险-中国太保(601601.SH)：
