3、世代新消费：共同富裕与收入分配改革下，新生代农民工与城市大学生是最有潜力在中期跃升为中产阶层的人群。考虑其消费特征，“品牌国货”以及与家庭消费相关的“品质型大众消费”受益弹性或将更大，如化妆品、小家电、乳制品、调味品等受益程度较大。

　　4、硬科技：反垄断过程中，伴随互联网金融企业“制度套利”优势的弱化，金融创新能力较强的龙头银行、券商、保险受益。与此同时，相关的行政措施亦有助于引导互联网龙头更多将资源投向基础、前沿与开创性研究，这将持续利好半导体、新能源、人工智能等“硬科技”领域。

　　中泰金融工程首席唐军则看好周期股，他认为周期股估值修复空间或超预期。疫情的不确定性降低了中上游企业的资本开支，加速了产能出清。从固定资产投资增速来看，2020年采矿业和中上游的制造业投资增速整体明显为负，而下游的房地产开发投资增速和基建增速则明显为正。说明在疫情不确定性的影响下，中上游的制造业缩减了资本开支，而房地产和基建则受益于宽松的货币政策和积极的财政政策，保持相对较高的增速。这可能加速了中上游制造业的产能出清。

　　大多数行业没有出现明显的累库存现象。虽然2020年受新冠疫情影响，但除了原油等直接受防疫封锁影响的品种，其余大多数行业没有出现明显的累库存现象。这一方面是因为疫情可能对供给也产生了影响，生产企业面对不确定性也可能收缩生产规模，另一方面在极度宽松的货币政策以及欧美政府直接发钱的救助政策下居民的消费相对强劲。以纺织服装行业为例，A股纺服行业上市公司的存货占流动资产的比例在2020年明显下降了一个台阶。

　　疫情后居民消费的反弹力度可能超预期。通常认为疫情导致居民收入下降了，可能对后续消费复苏产生不利影响。但由于疫情防控措施的特殊性，居民收入下降的同时，消费性支出可能下降得更多，从而导致居民储蓄反而提升了，后续的消费能力反而提高了。以美国为例，政府发放的直接补助使得很多低收入居民收入不降反升，同时消费性支出因为封锁措施大幅下降，居民储蓄明显上升了，家庭负债率也明显下降了，这在美国过去很长时间内没有出现过了。2020年中国的居民可支配收入增速也下降了，但仍为正(3%左右)，同时消费性支出增速为-4%左右。

　　产能过剩缓解后，周期行业估值修复的空间可能超预期。周期股的超低估值主要是过去长时间的产能过剩造成的。与2008年金融危机后的政策不同，这次新冠疫情后的刺激政策没有加大制造业的固定资产投资，反而在疫情不确定的影响下，大多数制造业企业缩减了资本开支。因此不仅没有形成新的产能，反而加速了产能的出清。

　　事实上，2008年金融危机后出台的大规模投资正是后续多年产能过剩的主要原因——2009年出台的刺激政策之后，基建和房地产投资的高增速持续到大约2011年底，但制造业的固定资产投资高增速持续到2012年底，随后形成了大量的新增产能，进入长期的去产能过程。经过这么多年的去产能，以及2016年开始的供给侧改革，产能过剩的状况明显有所缓解了，在这次疫情加速产能出清后，部分周期行业的产能过剩局面可能大幅改善，周期股估值修复的空间可能超预期。

　　徐驰的观点则与唐军类似，考虑到原油涨价周期及其对资本市场的通胀预期影响尚未结束，当前时间点仍建议选择业绩弹性大于估值弹性的品种，包括：1)能化、有色等全球定价资源品；2)科技、中证500中被错杀的品种；3)保险等业绩向上的低估值蓝筹。但对前期高估值抱团品种仍建议适度谨慎。