2/3G退网工作继续及技术优化，运维费用控制得当。首先，2/3G网络退网工作加速进行中，2020年5月，工信部提出推动2G/3G物联网业务迁移转网，例如中国联通2020年已计划年底240个本地网2G退网，最快2021年底实现2G全面退网。其次，运营商通过共建共享，减少基站数量，提升基站使用效能，也降低了用电等运营成本。第三，随着基站系统更加智能化，利用智能关断载波等技术，按需动态调度，也可以大幅降低5G、4G的耗电量。当业务量不大的时候，只有少量频段少量载波开启，多数频段多数载波都处于关闭状态，高耗能的TDD载波和天线处于关闭状态，耗电量大幅度下降，如2021 MWC上海展上，华为、中兴、诺基亚贝尔等5G设备厂商使用的主流解决方案是闲时让基站智能休眠，普遍降耗两至三成。

　　4.4、无序竞争缓解下，费用下行可期

　　各大运营商主动走向销售渠道优化、降费的良性竞争模式。根据流媒体网，国家相关主管部门2019年向三大运营商下发新的管控要求，其中要求运营商压降销售费用，到2021年，中国移动的销售费用占收入比重需控制在6.4%以下。2019年开始三大运营商的销售费用开始进入下降区间，2019年销售费用合计为14.37亿元，同比下降7.25%，2020年上半年销售费用为7.22亿元，同比下降10.8%。销售费用主要由广告宣传、渠道佣金、终端补贴、客服费用等构成。随着各大运营商优化渠道成效、完全取消终端补贴以及推动线上线下一体化营销等措施的落实，销售降费提效逐步显现。

　　三大运营商积极提升销售费用控制能力：

　　① 中国移动推进营销体系改革，促进线上线下营销优势深度整合。2020年，中国移动启动营销服务体系改革，整合中移在线和中国移动集中运营中心成立“在线营销服务中心”，聚焦全网线上渠道发展和在线服务质量提升，加快数字化营销服务转型升级。同时公司主动整合线上渠道资源，通过将外部互联网、10086微信公众号、10086支付宝生活号、抖音、10086APP等各个渠道集中运营，逐步解决原来存在的线上多点运营分散、服务效率低等问题，加快线上渠道的智能化升级，强化基于场景的精准营销能力，提升基于产品的价值经营能力。而且，公司充分发挥实体营业厅分布广的优势，助力线上新型渠道的转型，并且通过线上触点赋能线下运营，促进营销服务深度融合。

　　② 中国联通深化分级服务，聚焦高质量渠道投入，同时主动改革，优化多渠道协同优势。2020年中国联通提出资源投入上，坚持深化分级服务，通过分级优势，实现差异化付现和非付现资源匹配，将有限的资源投向高质量渠道，提升核心渠道产能及效益。同时，公司持续清理无效渠道，禁止低效销售政策，强调严禁现金流倒挂销售政策，关停无应用佣金政策。此外，中国联通主动变革，运营体系组建“1部2中心”，1部为市场部，2中心为产品中心和渠道中心，市场部着力构建大市场体系下的集团营销模式，通过将产品中心独立出来，可以更好解决原线上和线下存在的责任不明晰问题，更好发挥多渠道协同优势。公司积极推动渠道转型，向引流、销售、交付多角色迈进，拓展运营成本低、线上线下一体化运营的新型合作伙伴。

　　③ 中国电信发力渠道转型，构建一体化运营体系。2020年中国电信对渠道相关部门进行了改革，成立了全新的全渠道运营中心，该中心按二级正职单位进行管理，说明中国电信对于渠道转型的重视，通过整合全渠道优势可以有效控制营销费用。针对线下门店，公司常态化清理低效门店，稳定高销门店规模，借助异业合作扩展销售半径；针对线上门店，做大旗舰店，加强腰部，与省top互联网APP合作，积极开展直播营销、社群营销。公司借助数字化转型优化线上线下协同能力，最终着力构建全渠道、全闭环、线上线下一体化运营体系。

　　05

　　风险提示

　　5.1、新型业务进展或不及预期

　　人口红利减弱情况下，运营商正经历二次转型，若产业互联网业务进展不及预期，将影响成长性。

　　5.2、流量类需求增长或不及预期

　　目前运营商流量类业务收入占比较高，语音类业务占比趋小，重流量类业务增长放缓会影响传统2C类业务收入。