公司销售实力国内领先，2017 年进行销售分线改革后销售人员超过1万人。公司在肿瘤领域具备成熟强势产品，多西他赛、奥沙利铂、伊立替康、卡培他滨市场份额均排名前二，其中创新药阿帕替尼独立于抗肿瘤线，阿帕替尼上市后快速放量，2017年销售额已超过10亿元，未来其他重磅产品也将效仿阿帕替尼模式实现快速放量。

　　3、国际化：定位于高工艺壁垒仿制药海外出口及创新药中美双报。

　　今年地氟烷、塞替派、磺达肝癸钠等品种相继获批；吡咯替尼等多个创新药品种在海外推进临床试验。

　　4、盈利预测：19-20年有望加速发展

　　预计公司2018–2020年EPS分别为1.07/1.31/1.62元/股(19/20年有超预期可能)，维持“买入”评级。

　　【中信建投化工】 郑勇/黄帅

　　蓝晓科技

　　蓝晓科技是国内吸附分离树脂领域的绝对龙头，业务定位于在特殊领域应用的高附加值分离树脂技术，公司的优势是不断的将分离树脂在新的领域进行应用，带动公司增长。2018 年以来受益于传统主业下游需求增长，特别是湿法冶金中金属镓的高景气度、环保废水处理的订单、以及系统装置类产品的增长，为业绩增长提供了支撑，2018年前三季度公司归母净利润为8706万，同比增长13%，扣非后净利润为8511万元，同比增长53%。

　　公司是盐湖提锂技术领域领军企业。公司凭借在金属提取领域雄厚的技术储备，从 2009 年即开始盐湖卤水提锂的吸附材料和工艺开发，目前已经积累了包括核心材料、工艺和设备在内的一系列拥有自主知识产权的工艺技术，并成功应用于盐湖卤水资源综合利用，成长为我国吸附法提锂技术龙头。2018年1月，公司宣布与陕西省膜分技术研究院承担的青海冷湖 100t/a 碳酸锂项目完成调试，进入常规运行阶段，产出高纯碳酸锂；2018年3月，与藏格锂业签订年产 1 万吨碳酸锂的盐湖卤水提锂装置设备购销合同，合同金额约 5.78 亿元(为公司 2017 年营收的 130%)；2018 年 6 月，与锦泰锂业签署 3000t/a 的碳酸锂生产线合同，合同金额 4.68 亿元(为公司 2017 年营收的 105%)，并承担生产线投产后的运营管理，同时参与锂资源收益分成，将业务布局从技术端拓展至资源端。盐湖提锂项目订单的逐步确认将助力业绩兑现。

　　即将进入业绩高速兑现期。根据公司三季报，4900万元的永祥集团精馏硼吸附树脂合同材料已生产完毕、部分发货；5.8亿元的藏格控股10000吨/年提锂装置合同第一条生产线已完成安装，进入调试阶段，后续生产线正按计划有序安装，陆续进入调试阶段；4.7亿元的锦泰锂业3000吨/年碳酸锂生产线项目材料、设已发运现场，正按进度计划实施安装。上述合同或将于今年四季度及明年进入收入集中确认期，从而带动公司业绩高增长。

　　除此之外，公司还积极进行研发，努力实现分离树脂在新领域的应用。比如在金属提取领域进行红土镍矿的提取；在医药领域进行蛋白质纯化，用于医药中间体生产；在环保领域进行 VOC 脱除，生化尾水处理等，一旦大规模产业化应用，都将带来行业的技术变革。放眼未来，下一个类似于“盐湖提锂成套技术” 的“爆款”产品的出现令人期待。

　　公司是国内吸附分离树脂行业龙头，在环保要求趋严、贵金属价格回升的大背景下，在生物制药、环保化工、湿法冶金三大传统优势领域实现稳步发展；同时盐湖提锂业绩兑现，以及新技术产业化应用都将成为业绩和估值催化剂。预计公司 2018、2019 年净利润 1.80 亿、2.39 亿元，对应 EPS 0.89 元、1.18 元，对应 PE 28 和 21 倍，维持增持评级。

　　【中信建投轻工/农业】 花小伟/孙金琦

　　中顺洁柔

　　我们看到，纸浆期货自11月27日正式上市后连续下跌。据卓创数据，截至11月23日国内木浆价格为6035元/吨，较年初6342.5元/吨下跌4.85%。

　　我们认为，当前废纸、下游纸价表现为降价趋势，下游需求基本保持稳定，全球纸浆市场新产能不断投产，我们判断纸浆走势将表现为稳中有降的趋势，看好纸浆下游企业如中顺洁柔。

　　中顺是生活用纸龙头企业，渠道、产能双扩张，木浆价格走势判断准确，库存周期把握良好，看好公司后期毛利率修复带动的利润弹性。我们三季报的预判得以验证。我们预计中顺洁柔2018-2019净利润为4.40、5.37亿元，同比增长26.07%、22.05%；PE为25.0x、20.5x，维持“买入”评级。

　　新希望

　　虽然2018Q4以来国内猪价小幅下跌，但2018年整体先涨后降，结束此前价格连续下跌的趋势。据Wind数据，截至11月23日，国内生猪平均价为13.21元/千克，猪肉价格为20.11元/千克，分别较年初下降11.64%和7.46%，降幅较2017年有所收窄。

　　分区域来看，目前东北地区均价全国最低，略有回升后，目前呈现稳定趋势。价格最高的地区是西南地区，但西南地区呈现下跌走势。目前从整体上来看，跌幅比较明显的地区主要是西南地区，其他地区均有趋稳的迹象。

　　我们认为，当前非洲猪瘟疫情导致的禁运使得产区、销区价格分化较大，同时此次非洲猪瘟疫情使得产区价格持续低迷，加速行业产能出清，预计猪价拐点可期。

　　推荐关注新希望，新希望拟使用自有资金不少于6-12亿元，，以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股，回购价格不超过人民币8.00元/股(含)，现价7元。此外，公司7-11月累计增持股份216万股，增持金额2.58亿元，后续还将继续增持。

　　我们预计2018-2019年公司净利润分别为17.71亿和19.50亿，同比增速为-22.32%和10.11%，EPS分别为0.42和0.46元/股，对应PE为16.7x和15.2x。

　　【中信建投房地产】 陈慎/刘璐

　　保利地产

　　公司发布2018年半年报业绩快报，预计上半年实现营业收入598.6亿元，同比增长9.9%；预计实现归母净利润64.9亿元，同比增长14.9%；预计上半年EPS0.55元，同比增长14.06%。