一、 事件概述公司于 2021年 2月 9日发布了关于向公司 2021年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的公告，确定以 2021年 2月 8日为授予日，以 40.55元/股的授予价格向符合授予条件的 247名激励对象授予 201.90万股限制性股票，占本次激励计划草案公告日公司股本总额 19,856.791万股的 1.02%。
    二、分析与判断 绑定核心技术人员，提升员工积极性助推业绩增长激励计划符合条件的授予对象共 247人，其中公司任职的董事、高级管理人员 5人，核心技术（业务）人员 242人，公司推出激励计划稳定核心团队，实现骨干员工利益与股东利益的深度绑定。计划业绩考核要求：1）2021年-2023年归母净利润同比增长率分别不低于 16%、15.8%、13.6%，其中 2020年归母净利润数值以年度业绩预告中的中位数作为估算；2）或者 2021年-2023年营业收入同比增长率分别不低于 15.5%、15.8%、13.6%，（2020年营业收入为我司预测值）。量化考核要求能提升员工积极性，彰显公司对未来发展的坚定信心，助推公司业绩增长。
    业绩增长亮眼，新业务有望发力公司发布的 2020年业绩预告显示了公司靓丽的业绩增长成绩，未来在数通和电信双领域的高需求下，光器件行业景气度将持续上行，作为光器件行业细分龙头，公司业绩正处于高速增长轨道。行业景气度高叠加公司近日定增募资 7.85亿元加码高速光引擎建设项目的行动，意味着除现有产品线的稳定增长外，高端光器件领域新业务有望发力，成为公司新的增长点。
    产品线不断丰富，一站式光器件平台公司业绩快速增张，部分得益于公司完成对苏州天孚精密光学有限公司 74.5%股权收购、对北极光电（深圳）有限公司 100%股权收购后，纳入合并报表范围，对公司 2020年年度业绩产生的正向影响。通过外延并购进行整合，内延定增研发新产品，公司的产品线不断丰富，作为光器件一站式平台的能力不断成熟。此外，北极光电拥有的海外市场资源，将扩大公司客户的开拓以及海外基地拓展，为 2021年公司的增长打下坚实基础。
    三、投资建议我们预计 2020/2021/2022年公司实现归母净利润为 2.69/3.46/4.39亿元，EPS 为1.35/1.74/2.21元，对应 PE 为 34.1/26.5/20.9。参照光模块行业 2家可比公司光迅科技和中际旭创 2020年平均 PE 估值为 46倍，并考虑光器件行业的高景气度与公司成长的可确定性，维持“推荐”评级。

50买入-52.510.00%2.233.00-2021-02-10

斯迪克公司信息更新报告：定增加码精密离型膜，实控人参与彰显信心

公司拟定增募资不超过 5亿元，实控人参与彰显信心，维持“买入”评级2月 9日，公司公告拟向特定对象发行股票预计募集不超过 5亿元，用于精密离型膜建设项目及偿还银行贷款。公司控股股东、实控人金闯拟认购金额不低于4000万元且不超过 6000万元，金闯不参与竞价过程且接受最终确定的发行价格，彰显其对公司未来发展的信心。我们维持盈利预测不变，预计公司 2020-2022年归母净利润为 1.78、2.65、3.56亿元，EPS 分别为 1.50、2.23、3.00元/股，当前股价对应 2020-2022年 PE 为 35.1、23.5、17.5倍。我们看好公司通过持续的研发投入和数据积累，实现“胶×膜”产品矩阵在新产品、新客户、新市场的不断延伸，维持“买入”评级。
    公司投建精密离型膜项目，积极向上游关键原材料延伸公司核心产品为电子级胶粘材料、功能性薄膜材料，精密离型膜为公司 OCA 光学胶等高端产品的主要原材料，为了增强公司核心竞争力，充分发挥公司在高分子材料聚合、涂层配方优化、功能结构设计、精密涂布等领域的技术积累，实现重要原材料的进口替代，公司积极向上游延伸，并形成了一定的技术储备。公司本次精密离型膜建设项目将引进进口离型膜涂布线，形成年产 1.5亿平方米的精密离型膜产能。我们认为，一方面可保障关键原材料稳定供应、降低原材料成本，更重要的是有助于公司加深对原材料特性的理解，满足客户的定制化需求。
    公司瞄准 OCA 光学胶百亿市场，胶膜产品有望多领域开花OCA 光学胶是技术壁垒较高的光学级功能膜材料，我们预计全球市场规模接近100亿元。公司战略聚焦 OCA 光学胶国产化，在技术、成本方面具备较大优势，是少数实现 OCA 产品取得终端客户认证的中国厂商。另外，功能性涂层复合材料广泛应用于面板、光伏、新能源汽车等领域，公司已成为 Tesla 电芯胶带的一级供应商，并布局大宽幅离保膜、精密离型膜在偏光片、MLCC 制程中的应用，多款主材产品的导入将拓宽公司利润来源、提升盈利质量。
    风险提示：消费电子、新能源汽车终端需求不及预期，客户认证不顺利的风险