推出氮化镓产品，受益氮化镓市场增长。根据安世半导体官网，公司推出氮化镓效应晶体管(GanFET)，该产品主要应用于工业电源、逆变器、转换器、汽车牵引逆变器和车载充电器和转换器等场景。GaN凭借高频下更高的功率输出和更小的占位面积，被射频行业大量应用。在电信基础设施和国防两大主要市场的推动下，预计到2024年RFGaN整体市场规模将增长至20亿美元。对于需要高频高输出的卫星通信应用，GaN有望逐步取代砷化镓(GaAs)解决方案。对于有线电视(CATV)和民用雷达市场，GaN与LDMOS或GaAs相比仍然面临着高成本压力，但其附加价值显而易见。对于代表GaN重要消费市场机遇的RF能量传输市场，GaN-on-Si可提供更具成本效益的解决方案。
投资建议：持续推荐公司，我们预计公司收购方案将于近期顺利通过。同时，公司与高通深度合作，在5G方面拥有较大领先优势，预计将受益5G时代。在ODM业务方面，实现客户结构优化，已经与多数主流品牌合作，一季度国际一线品牌出货量实现增长。预计2019-2021年实现净利润6.50/8.20/10.67亿元；安世半导体19-20年营收130.2/144.5亿元，归母净利润18.9/24.5亿元。
风险提示：发行股份收购资产过会失败、研发进度不及预期、5G不及预期。
通信
7月金股：华体科技
事件：公司公告，在成都市环城生态区生态修复综合项目(南片区)、(东、西片区)智慧绿道社会合资合作方招标项目中，公司与北京东华合创、腾讯云计算、腾讯产业基金为联合中标体，合计金额8.74亿元。
点评：
牵手腾讯获智慧路灯大单，千亿市场加速落地
1)此次联合体中标8.74亿元，其中基础设施工程建设费2.72亿元；软件(基础平台软件及应用软件2.83亿元；公有云平台系统服务、网络安全系统服务、大数据平台系统服务合计3.19亿元。华体科技为此项目总承包，相关金额为绝大多数，包括硬件软件。
2)此次与腾讯、东华强强联合，是华体科技进军智慧路灯、智慧城市的又一里程碑项目，并且在软件及平台运营服务方面获得了重大突破，具有极强示范效应，为公司继续拓展智慧路灯产品和软件、平台运营市场打开巨大成长空间。
3)智慧路灯行业从萌芽期逐步进入高速扩张期，公司2018年-2019年相继获得智慧路灯大项目，在手订单合计超过10亿元(不包含上周签订的6亿元框架协议，2018年公司营收5.3亿元)，发展势头迅猛。
5G新基建开辟智慧路灯千亿市场，从产品到运营，打开公司巨大成长空间
无论从高度、间距，还是从电源配套、安全和管理等角度考虑，智慧灯杆是5G微基站的天然载体，5G微站的超密集组网将带动海量智慧灯杆需求释放，智慧路灯是5G新基建浪潮直接受益者。更重要的一点是，智慧路灯在商业模式上将给行业带来更巨大的突破。由于智慧路灯收集数据的这一重要特性，这意味着路灯不再是一个一次性的工程项目，路灯将成为一座城市的数据入口，运营所产生的数据价值将日益凸显出来，打开更为广阔的市场。公司已加入华为eLTE生态圈，与铁塔、浪潮软件等公司展开合作，共同推进5G物联网智慧的建设。首例智慧路灯运营项目由华体科技负责，预计其收费方式多数是使用者付费，运营性较佳，有望成为智慧路灯的运营样板在全国铺开。
盈利预测及估值
5G新基建将为智慧路灯开辟千亿新市场，公司在智慧路灯布局早、品类全、设计研发能力强，同时和华为、铁塔等设备商、运营商、互联网巨头积极合作，有望从智慧路灯产品和项目运营中取得更高收益。考虑公司在手订单大幅增长，并且智慧路灯业务高增长趋势仍在持续，我们上调公司2019-2021年盈利预测为1.6/2.43/3.27亿元(此前分别为1.42/1.94/2.51亿元)，对应19-20年PE分别为29倍和19倍，重申“买入”评级。
风险提示：我国投资增速超预期下行，智慧路灯项目和5G落地不达预期，框架协议未能转化为合同等。
农业
7月金股：天邦股份
事件：
公司披露2018年年报，2018年实现收入45.19亿，同比增长47.63%，实现归母净利润-5.72亿，同比下滑318.19%。公司披露2019年一季报，一季度实现收入12.45亿，同比增长47.64%，实现归母净利润-3.35亿，同比下滑1142%。
出栏持续高增长，猪价下跌和疫情冲击导致业绩下滑
近年来，公司生猪养殖板块快速扩张，2018年公司出栏量达到217万头，同比增长达到114.85%。公司养殖成本继续保持下行，2018年前三季度生猪养殖全成本较2017年下降了6%左右，尽管第四季度受到非洲猪瘟禁运措施的影响，出栏体重偏离正常范围较大，成本有所上升，全年平均养殖全成本仍较2017年下降了2%左右。但由于2018年处于猪周期底部，同时叠加非洲猪瘟疫情影响，全年生猪销售均价仅12.17元/公斤，较2017年下降了18.3%。价格下降是2018年养殖业务利润大幅下降出现亏损的主要因素。2019年一季度，公司出栏达到76万头，同比增长78.93%，但是一季度生猪销售均价11.17元/公斤(剔除仔猪价格影响后为11.06元/公斤)，同比下降9.85%，猪价的下跌导致公司一季度业绩继续亏损。
非洲猪瘟催化养殖大周期，预计5月份猪价加速上涨
